招商銀行(3968 HK)2020年盈利增8%，勝預期，不良貸款率微降 招商銀行(3968 HK)2020年盈利為973.4億元（人民幣，下同），按年增4.8%，勝市場預期947億元；每股盈利3.79元。營業收入為2,905.1億元，按年增7.7%；其中非利息淨收入為1,054.9億元，按年增9.2%。貸款總額按年增12%，而客戶存款增16.1%。加權平均淨資產收益率為15.73%，較上年末減少1.11個百分點；每股淨資產為25.36元，按年升10.8%。不良貸款率1.07%，較上年末下降0.09個百分點；貸款撥備率4.67%，較上年末減少0.30個百分點。市場預期集團2021年收入為3,173.2億元，盈利為1,059億元；預測市盈率為12.1倍，市賬率為1.8倍，周息率為2.6%。   六福集團(590 HK)2021財年第三季同店銷售跌幅收窄，其中內地同店銷售轉跌為升 六福集團(590 HK)截至2020年12月底止2021財年第三季，整體同店銷售跌幅由第二財季的55%收窄至29%。內地市場因疫情受控情況較佳，同店銷售於季內轉跌為升，按年增4%；其中因金價下降，黃金產品的同店銷售按年增11%。此外內地電子商務業務表現出色，在季內的銷售額按年增54%。內地整體店舖包括自營店及品牌店在季內的零售銷售額按年計有低雙位數字增長，其中黃金產品的零售銷售額錄得雙位數字增長，而定價首飾產品則為低單位數字增長。香港及澳門市場第三財季的同店銷售按年跌35%，較第二財季的63%收窄。受惠於澳門市場陸續放寬的通關措施，澳門同店銷售由第二財季的跌80%大幅改善至跌20%；香港市場的同店銷售亦從第二財季的跌50%改善至跌40%。香港及澳門市場於季內的零售銷售額按年跌幅約40%。期內，集團於內地市場淨增加142間店舖；截至2020年底，集團於內地市場共有2,249間店舖，於全球共有2,322間店舖。集團預期在疫苗相繼推出後，整體零售銷售表現將重拾升軌。市場預期集團2021財年調整後盈利為8.5億港元，按年跌12.3%；預測市盈率為12.6倍，周息率為5.3%。   九興控股(1836 HK)盈警，料2020年純利大跌，2021下半年訂單預見度低 九興控股(1836 HK)2020年末季，綜合收入減少18.9%至約2.801億美元；2020年全年，綜合收入減少26.5%至11.358億美元。集團預期2020年純利將介乎0至500萬美元，較2019年純利9,590萬美元大幅下跌。主要由於1）新冠疫情造成集團客戶延遲或取消訂單及出貨，全年出貨量因而顯著下降；2）集團加快將產能遷移到東南亞的計劃，中國大陸工廠永久性關閉所產生的相關一次性費用，及疫情影響下所產生的較高一次性費用；3）因訂單減少造成集團生產設施使用率較低，導致經營去槓桿化效應。集團2020年末季訂單量按年跌21.7%，出貨量降幅繼續收窄。集團對於即將來臨的2021年春夏季節產品的訂單量水平保持審慎樂觀的態度；但由於最近疫情造成全球多個國家封城，2021下半年的訂單預見度仍屬低。市場預期集團2020年調整後虧損為28.9萬美元，2021年扭虧為盈，調整後盈利為7,938.3萬美元。2021年預測市盈率為11.5倍，周息率為6.5%。   (資料來源:港交所、彭博)   權益披露： 分析員鄧雪嫣(CE:BOL101)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。 披露：本報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員（分析員」）負責編寫及審核。分析員特此聲明，本報告中所表達的意見，準確地反映了分析員對報告內所述的公司（「該公司」）及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義，分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在本報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票；(2)在本報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票；(3)擔任報告內該公司的高級人員；(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。 南華金融控股有限公司包括其從事“金融業務”之子公司或其關聯公司(「南華金融」)沒有持有相等於或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%，“金融業務”於本報告內的定義是投資銀行、自營交易或莊家和經紀代理業務。南華金融的董事、行政人員及/或雇員並不是該公司的董事或高級人員。南華金融現在沒有亦將不會涉及該公司發行的股票及相關証券的莊家活動，亦沒有在過去12個月內，曾向該公司提供任何投資銀行服務。 重要說明：本此報告和報告中提供的資訊和意見，由南華資料研究有限公司及/或南華金融向其或其各自的客戶提供資訊而準備，並且以合理謹慎的原則編制，所用資料、資訊或資源均於出版時爲真實、可靠和準確的。南華資料研究有限公司對本報告或任何其內容的準確性或完整性或其他方面，無論明示或暗示，無作出任何陳述或保證。南華資料研究有限公司及/或南華金融，及其或其各自的董事、管理人員、合夥人、代表或雇員並不承擔由於使用、出版、或分發全部或部分本報告或其任何內容，而産生的任何性質的任何直接或間接損失或損害的任何責任。本報告所載資訊和意見會或有可能在沒有任何通知的情況下而變動或修改。 本報告不是、也不是爲了、也不構成任何要約或要約購買或出售或其他方式交易本報告述及的證券。本報告受版權保護及擁有其他權利。據此，未經南華資料研究有限公司明確表示同意，本報告不得用於任何其他目的，也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。投資者參閱此報告時，應明白及瞭解其投資目的及相關投資風險，投資前亦應諮詢其獨立的財務顧問。