騰訊(700 HK) 2020年次季盈利續增，上半年多賺逾兩成   按国际财务报告准则，騰訊(700 HK)2020上半年盈利為620億元（人民幣，下同），按年增21%；每股盈利6.541元。上半年收入為2,229.5億元，按年增28%。其中第二季盈利為331.1億元，按年增37%，按季增15%；每股盈利3.491元。第二季收入為1,148.8億元，按年增29%。增值服務收入佔比57%，按年增35.2%至650億元，其中網絡遊戲收入受惠智能手機遊戲的收入增加而增長40%至382.88億元；社交網絡收入增長29%至267.14億元，主要受虎牙直播服務的貢獻、音樂服務會員數增長以及遊戲虛擬道具銷售收入增長所推動。金融科技及企業服務業務收入佔比26%，按年增30%至298.62億元，主要由於商業支付及理財平台收入的增長，以及因公有雲消耗量增多帶動雲服務收入的增長。網路廣告業務收入佔比16%，按年增長13%至185.52億元，其中社交及其他廣告收入由於流量上升及價格較高的視頻廣告的佔比上升，且受惠於微信朋友圈因廣告庫存及曝光量增長而帶動收入的增加；媒體廣告收入下跌則因品牌廣告需求疲弱以及部分內容製作及播放延遲導致騰訊視頻的廣告收入下降。期內微信及WeChat的合併月活躍賬戶數同比增6.5%至12.1億，QQ的智能終端月活躍賬戶數跌8.4%至6.5億，收費增值服務註冊賬戶數增20.4%至2億。市場預期集團2020年盈利按年增23.2%至1,149.9億元，上半年已完成54%。預期2021年調整後盈利為1,517.2億元，按年增25.2%；預測市盈率為30倍，過去兩年均值為28.4倍，周息率為0.3%。   國泰航空(293 HK)上半年盈轉虧，料頗長時間內客運業務不會有顯著復甦   國泰航空(293 HK)2020上半年錄得虧損98.7億港元，2019年同期盈利為13.5億港元；每股虧損250.8港仙，不派中期息，去年同期派息每股18港仙。虧損已計及政府支援10.6億港元及減值及相關支出24.7億港元。期內收入為276.7億港元，按年跌48.3%。其中客運需求受疫情影響驟降，上半年可載客量按年跌65.7%，客運收入跌72.2%至104億港元。而貨運市場出現供求失衡的情 況，令貨運收益按年增8.8%至111.8億港元。期內國泰航空及國泰港龍航空的燃油成本受惠油價大跌，按年跌62.8%至91億港元，但好處有限且被定量燃油對沖的虧損抵銷。集團表示，新冠疫情對集團 業務以至全球經濟的影響均屬史無前例，旅遊業癱瘓，前景仍然非常不明朗，或需要多年時間方能回復至危機前的水準。國際航空運輸協會預計，國際客運需求最快要到2024年方可回復至危機前的水準。加之全球經濟衰退及地緣政治緊張局勢加劇，預計會對航空客運及貨運需求構成負 面影響。集團預期客運業務在頗長時間內不會有顯著的復甦，將視乎情況逐步重推客運航班。市場預期集團2020年虧損為143.4億港元；2021年扭虧為盈，調整後盈利為14.3億港元。2021年預測市盈率為32.5倍，過去兩年均值為14.4倍；預測周息率為1.9%。   中國平安(2318HK)首七月保費收入按年微升0.8% 中國平安(2318HK)旗下4家子公司2020年首七月原保險合同保費收入合共為5,036.9億元（人民幣，下同），按年增0.8%。其中中國平安財產保險保費收入增11.4%至1,682.2億元，平安養老保險保費收入增10.6%至171.1億元，平安健康保險保費收入增57.4%至57.2億元，中國平安人壽保險保費收入則跌5.1%至3,126.4億元。首七月集團的壽險及健康險業務原保險合同保費收入為3,354.7億元，按年跌3.7%；來自中國平安財產保險的車險保費收入為1,116.6億元，按年增4.7%。   (資料來源:港交所、彭博)   權益披露： 分析員鄧雪嫣(CE:BOL101)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。 披露：本報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員（分析員」）負責編寫及審核。分析員特此聲明，本報告中所表達的意見，準確地反映了分析員對報告內所述的公司（「該公司」）及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義，分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在本報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票；(2)在本報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票；(3)擔任報告內該公司的高級人員；(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。 南華金融控股有限公司包括其從事“金融業務”之子公司或其關聯公司(「南華金融」)沒有持有相等於或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%，“金融業務”於本報告內的定義是投資銀行、自營交易或莊家和經紀代理業務。南華金融的董事、行政人員及/或雇員並不是該公司的董事或高級人員。南華金融現在沒有亦將不會涉及該公司發行的股票及相關証券的莊家活動，亦沒有在過去12個月內，曾向該公司提供任何投資銀行服務。 重要說明：本此報告和報告中提供的資訊和意見，由南華資料研究有限公司及/或南華金融向其或其各自的客戶提供資訊而準備，並且以合理謹慎的原則編制，所用資料、資訊或資源均於出版時為真實、可靠和準確的。南華資料研究有限公司對本報告或任何其內容的準確性或完整性或其他方面，無論明示或暗示，無作出任何陳述或保證。南華資料研究有限公司及/或南華金融，及其或其各自的董事、管理人員、合夥人、代表或雇員並不承擔由於使用、出版、或分發全部或部分本報告或其任何內容，而產生的任何性質的任何直接或間接損失或損害的任何責任。本報告所載資訊和意見會或有可能在沒有任何通知的情況下而變動或修改。 本報告不是、也不是為了、也不構成任何要約或要約購買或出售或其他方式交易本報告述及的證券。本報告受版權保護及擁有其他權利。據此，未經南華資料研究有限公司明確表示同意，本報告不得用於任何其他目的，也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。本刊物批准在英國由南華證券（英國）有限公司分派。南華證券（英國）有限公司為一間獲英國金融市場行為局批准和受該局監管的公司。投資者參閱此報告時，應明白及瞭解其投資目的及相關投資風險，投資前亦應諮詢其獨立的財務顧問。