市況回顧 – 恆指昨日收報28,051.41點，跌108.36點或0.38%，成交金額996.4億元。國指收報11,125.71點，跌70.27點或0.63%；上證收報3,356.84點，跌6.01點或0.18%。三項指數都回軟，以國指表現較差。美國8月進口物價按月上升0.6%，高過市場預期，並創7個月以來最大升幅。上月進口原油價格上升4.8%。7月則下跌0.4%。扣除原油後，進口物價上升0.3%。進口物價按年上升2.1%。美國第二季經常帳赤字1231.4億美元，按季擴闊約8.5%，是2008年第四季以來最高，部份反映外國企業繳交的罰款下跌。投資者靜待美國聯儲局議息會議結果，歐洲股市在電信股相關併購消息帶動下向好，美股則在金融股帶動下向好，美股三大指數向好。今早亞太股市偏軟。

今日展望 – 近日多家造紙商紙價持續上調，9月19日福建聯盛紙業上調AA級牛卡200元/噸，其他牛卡和高瓦上調100元/噸；9月18日沙河錦新紙業A級高強瓦楞紙產品上調300元/噸；玉田順發實業9月18日上調A3仿牛卡箱板紙400元/噸，其他所有品項上調300元/噸。部分包裝紙企業一次性調高達到500元/噸，上調幅度近10%，近一個月累計漲幅已超過30%。此外，隨國慶假期和雙十一來臨，包裝紙進入消費旺季，加之此前環保問題，使行業開工率下降，供應不足，對紙業龍頭如玖龍紙業(2689 HK)，理文造紙(2314 HK)等仍有利好。

企業要聞 –

1. 中國人民保險(1339 HK)公布，旗下子公司中國財險(2328 HK)、人民健康保險及人民人壽保險，今年首8個月的原保險保費收入合共3,426億元(人民幣‧下同)，按年增長6.8%。期內，該3家子公司保費收入分別為2,310.14億元、171.89億元及943.97億元，按年分別升11.54%、下跌22.03%及升3.03%。
2. 莊園牧場(1533 HK)宣佈，其建議首次公開發行不逾4,684萬股A股之申請，已獲中證監主板發行審核委員會通過。集團指，目前尚未收到中證監書面核准文件，將在收到中證監核准的正式文件後作出進一步公告。
3. 偉易達(303 HK)公布，截至今年3月底止財政年度，其最大五名客戶之一玩具反斗城，已連同其若干美國附屬根據美國破產法案提交破產保護，而玩具反斗城於亞洲、澳洲及歐洲之附屬並非在破產保護程序中，又引述玩具反斗城稱於破產保護程序進行時擬繼續照常營運。集團指，至今對玩具反斗城的銷售已獲信貸保險保證，亦會確保未來向玩具反斗城供應的產品款項會得到支付。其預期對玩具反斗城的銷售將會下跌，正評估事件對未來業務構成的潛在影響。集團預期事件不會對其財務狀況造成重大不利影響。

權益披露
分析師岑智勇 (CE: APR850)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。
分析師嚴涵 (CE: BFN097)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。

披露：此研究報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員（“分析員”）負責編寫及審核。分析員特此聲明，本研究報告中所表達的意見，準確地反映了分析員對報告內所述的公司（“該公司”）及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義，分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在研究報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票；(2)在研究報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票；(3)擔任報告內該公司的高級人員；(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。

南華金融控股有限公司包括其子公司或其關聯公司(“南華金融”)可能持有該公司的財務權益，而本報告所評論的是涉及該公司的證劵，且該等權益的合計總額可能相等于或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%。一位或多位南華金融的董事、行政人員及/或雇員可能是該公司的董事或高級人員。南華金融及其管理人員、董事和雇員等（不包括分析員），將不時持長倉或短倉、作為交易當事人，及買進或賣出此研究報告中所述的公司的證券或衍生工具（包括期權和認股權證）；及/或為該等公司履行服務或招攬生意及/或對該等證券或期權或其他相關的投資持有重大的利益或影響交易。南華金融可能曾任本報告提及的任何機構所公開發售證券的經理人或聯席經理人，或現正涉及其發行的主要莊家活動，或在過去12個月內，曾向本報告提及的證券發行人提供有關的投資或一種相關的投資或投資銀行服務的重要意見或投資服務。南華金融可能在過去12個月內就投資銀行服務收取補償或受委託及/或可能現正尋求該公司投資銀行委託。

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