花旗发表报告指，首予嘉里物流(00636.HK)「买入」评级，目标价9元，但考虑到全球宏观疲弱风险，亦予其高风险评级。该行提到，嘉里物流在行业中具有稳固地位，专注於跨太平洋航线，而且随着运价正常化，国际货运代理业务(IFF)的前景或会更加稳定。此外，被顺丰(002352.SZ)收购的好处或逐渐显现，包括电商快递亏损有望进一步收窄、网路整合和客群共享等。该行认为，任何扩大IFF业务的收购及成功缩小电子商务和快递(E&E)亏损都是未来的关键催化剂。 该行表示，虽然运费下跌令集团上半年利润大幅下滑，并导致其股价大幅回调，但相信IFF的负面因素已基本被消化，最坏的情况可能已经过去；运费在今年首季触底，意味着在旺季的推动下，下半年表现或较上半年改善。不过，基於全球宏观疲软，该行预计短期内运价不会反弹。对於综合物流(IL)，该行料随着香港经济逐步复苏及内地业务基数较低，今年下半年料较上半年轻微改善。 该行预计集团2023至25年各年收入将分别为541亿、560亿及585亿元，意味着於2023年按年料跌37%，其後按年分别增长3%和4%。该行又料公司的非通用会计准则(non-GAAP)纯利於2023年按年跌69%至10.95亿元，并在2024及25年分别增23及12%，至分别13.49亿及15.17亿元。意味各年non-GAAP净利润率分别2%、2.4%及2.6%。(sl/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com