中金发表报告表示，本周一(25日)阿里妈妈UD和腾讯广告宣布合作进一步深化，实现微信和淘宝广告流量的直连，并推出「双11超引爆计划」。该行指腾讯(00700.HK)和阿里(9988.HK)生态实质性连接，核心业务合作进一步深化。2023年上半年，腾讯广告和阿里妈妈首次在联合补贴、视频号信息流资源上线、朋友圈广告、直达淘宝APP等领域展开合作，本次合作後微信视频号、朋友圈、小程序等可直接跳转淘宝天猫店舖、商品详情页和淘宝直播间。该行认为这一合作是腾讯和阿里面临共同竞争对手和互联互通大趋势下迈出的实质性一步，有利於腾讯和阿里互利共赢。 该行指於腾讯而言，与阿里合作的进一步深化，不仅可以获取电商平台更多的广告预算份额，而且可以提升腾讯系产品(特别是小程序、朋友圈、视频号等)在电商行业的转化率等核心指标，份额获取有望从电商平台延伸至商家，实现更大规模的业务增量(腾讯广告与阿里妈妈UD的3年合作生态共建中，腾讯广告消耗增速提升278%、商家增长358%)。 可以看到，腾讯正在持续推动广告收入增长。第一是善於撬动微信的产品杠杆，通过视频号，小程序等在优势业务上进一步挖掘其生态及商业化价值；第二是积极开放，从前期较弱行业积极找增量，电商即为典型案例；第三是抓住技术进步的浪潮，随着混元助手大模型的发布，AI有望进一步融合进腾讯广告业务，进一步实现效率提升，驱动广告业务持续增长。 中金表示，阿里流量向上空间打开，用户和商家生态有望健康增长。该行认为阿里作为线上交易平台，天然对流量有强烈诉求，而流量的缺乏也让阿里在面对内容平台竞争时应对乏力。从当下看，流量是淘天集团「做大用户规模、实现正循环」策略的起点，腾讯是中国互联网最大的流量池之一，QM数据显示2023年8月MAU达10.5亿人，人均单日时长91分钟，对於淘宝APP而言微信有2.7亿独占MAU，该行认为微信的流量属性和淘宝天猫适配性较优，腾讯和阿里深化合作，有望推动平台商家和用户生态的健康增长。 该行维持各腾讯和阿里的收入和盈利预测不变，重申对腾讯「跑赢行业」评级及目标价475港元；该行维持阿里巴巴-SW「跑赢行业」评级及目标价137港元。(wl/u) ~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com