四環醫藥(460 HK)組合資開發PHA產品，拓醫美上游原料端

集團與北京藍晶微生物簽署協定，雙方將成立合資公司，共同開發包括PHA微球及基於生物製造的再生醫學材料，並將共同完成產品的研發、合規化申報及後續商業化推廣。PHA是一種存在於微生物胞內的天然聚酯，細胞可以在由PHA製成的支架上良好生長，因此PHA在醫學領域具有廣泛應用，在作為高端的生物醫用材料應用於醫療設備、組織工程和藥物載體等領域具有獨特的優勢。由PHA製成的手術縫合線、可吸收手術膜等醫療器械已在美國獲FDA批准上市。隨著輕醫美進入再生時代，目前國內僅三款合規再生型注射產品，市場極需補充新材料為消費者提供多樣化選擇，而PHA無論是作為新材料進入稀缺性強的輕醫美市場還是在材料本身安全性方面，都將是輕醫美的良好選擇。藍晶微生物是國內合成生物學產業化先行者之一，擁有的合成生物學研發平台可根據使用者需求設計各種性能卓越的PHA材料，在菌株研發、生物轉化、分離純化、材料改性等PHA相關技術鏈的各個環節均有豐富的技術儲備與知識產權佈局，包括PHA微球凍乾粉的製備工藝。是次合作將使集團有機會提前入局合成生物學這個巨大的產業藍海（在商業應用領域，合成生物學市場預計到2025年將以近30%的複合年增長率高速增長），邁出從醫美產業端向上游原料端縱向延伸的重要第一步，不僅協助集團進一步完善在醫美領域的產品矩陣，同時將大幅提高集團在非手術類醫美領域的綜合實力。市場預期集團2021年調整後盈利為人民幣9.9億元，按年增1.1倍；2022年再增37.6%至人民幣13.6億元。2022年預測市盈率為9.1倍，低於過去兩年均值12.8倍，預測周息率為3.4%。

(資料來源:港交所、彭博)

 

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