东方海外(00316.HK)中期盈利及派息大减，今早低开4.7%後，盘中曾低见105港元一度下挫13%，最新报111.3元跌7.8%。摩根士丹利表示，东方海外中期纯利大致符合预期，因已考虑到人民币兑美元贬值等因素，中期派息比率50%，对比其2021年至2022年中期派息比率70%至100%，指其营运现金流按年大跌91%至5.48亿美元，重申对其「减持」评级，因料集装箱行业於2023年至2024年情况会对公司盈利持续受压。 东方海外公布今年中期纯利按年跌80%至11.29亿美元，每股盈利1.71美元，中期股息按年减近80%至69美仙，特别股息按年减少93%至17美仙。期内，总收入按年减约59%至45.41亿美元；毛利按年减少85%至9.03亿美元。上半年，东方海外航运总体货运量减少1%，每个标准箱平均收入减少60%。燃油均价为每吨609美元，相比2022年同期每吨729美元，令总体燃油成本减少17% 【绩後股价挫 忧行业前景】 富瑞表示，东方海外今年上半年纯利11.29亿美元，高於该行原预期8亿美元，由於集装箱收入已於7月初的2023年第二季度营运更新中披露，盈利超出预期是由於成本降低，与该行估计的主要差异在於业务或管理费用上半年为6,900万美元，但显着低於2022年上半年的4.63亿美元。该行预计东方海外於2023年下半年净利润将下降64%至5.35亿美元，反映出跨太平洋年度合约的下降以及该行认为近期跨太平洋即期运价已接近高峰，未来再上升是不可持续的。该行重申「跑输大市」评级，但上调目标价由83元升至87元。 汇丰环球研究发表报告表示，东方海外中期息税前利润按年跌85%至8.34亿美元，略胜於该行预期的89%，惟大幅低於市场预期，仅达全年预期的34%。该行指市场对东方海外估值错误定价，认为其估值溢价有可能回落，加上行业正处於另一个阶段的开始，料其目前估值似乎过於乐观，但将其目标价由90港元上调至95港元。该行预计东方海外未来盈利将减弱，及仍未反映在仍然乐观市场估值上，重申对其「减持」评级。 --------------------------------------------- 下表列出4间券商对东方海外投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价(港元) 大和│买入│180元 汇丰环球研究│沽售│90->95元 富瑞│跑输大市│83元->87元 摩根士丹利│减持│83.1元 券商│观点 大和│维持派发特别息 汇丰研究│中期息税前利润远逊市场预期，行业长期低迷预计未来盈利减弱 富瑞│因成本降低上半年净利润胜预期，惟集装箱即期运费已近高峰 摩根士丹利│继续预计2023至2024年集装箱运输业盈利压力持续 (ta/w)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com