瑞银发表研究报告指，京东(09618.HK)(JD.US)第二季业绩胜预期，经调整净利润增长约8.4%，相信集团正进行投资改善其平台商户基础及产品种类，明年将重新将焦点放在用户增长上，预期有助於长期发展。 瑞银指，京东通过百亿补贴及简化入驻流程，吸引销售价值导向型产品的商家加入，虽然第三方佣金收入在第二季持平，反映出对商家补贴的影响，但同时来自第三方的广告於第二季强劲增长，表明集团於商户的投资正取得一定回报，维持对其「中性」评级，相信今年第四季至明年首季将见拐点，收入增长运转率或将接近正常。 该行下调京东今明两年经调整净利润率预测约11及27个基点，至3.2%及3.4%，以反映对商家及用户的增量投资，预期不会引发非理性的补贴战，今明两年收入预测大致不变，料按年增长4.9%及7.5%，当中今年第三季收入预测轻微下调0.9%至 2,509亿元人民币，经调整净利润预测则下调6.1%。瑞银将京东美股目标价从44美元下调至40美元，港股目标价则由173港元降至157港元。(gc/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com