招商证券发表报告指，阿里-SW(09988.HK)(BABA.US)截至今年6月底止首财季收入按年增长14%，超出市场预期5%。集团又宣布采用基於「1+6+N」战略架构下的新业务分部报告方式。国际零售、菜鸟、本地服务和数字媒体与娱乐(DME)等业务实现强劲的增长加快，按年增速落在30%至41%的区间，这是受惠於订单增长25%至30%。淘天集团收入增长12%，其中客户管理收入增10%，直销营收增21%，均超出该行预期。管理层表示将继续投资於用户增长，集团整体利润率按年改善。集团首财季非GAAP净利润增长43%，超出市场预期16%。阿里巴巴持续进行股份回购，管理层表示目前已减少流通股份4%。 报告引述管理层指，预计短期内宏观环境依然可能出现波动，但对用户增长和商家增长机遇持乐观态度，并重申用户优先、提升价格竞争力而不进行大规模补贴的策略。阿里目标是提升用户心智份额，从而增加消费支出和市场份额。其他业务，如饿了麽和高德继续表现良好，但线下相关业务的收入增长预计将在今年放缓。阿里的云智能业务上市进程进展顺利，但由於包括监管批准在内的各方参与，故仍存在不确定性。阿里已做好推出人工智能产品的准备，并正在等待监管批准。 该行相信，随着集团进行业务分拆，例如阿里云拟进行IPO及政策支持下的消费回升等潜在催化剂，将有助显示集团的价值。该行调整对其盈测，主要提高集团利润率预测，美股及H股目标价分别上调至150美元及147港元，评级「增持」。(sl/da)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com