大和发表研究报告指，小米(01810.HK)的智能手机销售疲弱，但由於物联网销售和广告复苏较预期理想，加上利润率改善，预计集团今年第二季的盈利增长较当前普遍预期强。 该行表示，由於与华为有竞争，小米的中国市场份额按年下滑至13%，其於印度市场的战略变化亦继续令其於当地的市场份额(15%)受压。不过，小米在海外市场的份额仍然保持韧性。虽然该行预期集团的智能手机收入将下降至358亿元人民币，并料平均售价按年稳定，但由於物料清单(BOM)成本下降，智能手机毛利率可能会在次季达到12%，高於预期。该行料智能手机出货量为1.4亿部。另外，该行预计互联网收入的增长将受到中国广告预算复苏的支持，主要是电子商务、游戏和互联网服务的效果广告，以及出货量增长的预安装收入，料互联网业务毛利率将恢复到73%。 该行指，集团的成本控制和业务毛利率改善将有助其在今年继续保持盈利增长势头，预计撇除电动汽车、人工智能和其他新方面的投资，今年核心营业利润率将保持逾7%，而去年则为4%。由於预期智能手机出货量下降，该行将集团2023至25年收入削减约3%，但由於毛利率提高，将盈利预测上调7至16%，重申「跑赢大市」评级，目标价由12元上调至13.5元。(sl/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com