内地经济形势複杂 拆解可期
吳老闆週記(7月27日)
.若要市民重拾消費信心,首要就是穩住樓市,此外可考慮催谷夜生活。
.除了促進高科技發展,還要顧及舊有家當,兩條腿走路,經濟便易起。
.本地新盤貨尾增加至20年最多,但隨着人口的增長,樓市長遠將回升。
內地經濟形勢複雜
拆解可期
今個星期內地有不少新聞萬眾矚目,先是中央政治局會議本週一(24日)召開,為下半年經濟工作進行部署;觀乎新華社發布的會議通稿,市場認為釋出多重利好,憧憬短期內將會有一系列刺激經濟措施出台,港股翌日大幅上升。
不過,在此重要時刻,本週二(25日)舉行的全國人大常委會會議卻宣布了兩項高層人事調動——免去秦剛外交部部長職務,由王毅兼任,以及免去易綱的人民銀行行長職務,由潘功勝接任;外界對此諸多揣測,為市場增添了不確定性,後續影響有待觀察,現時不宜妄下判斷。
首要穩樓市 催谷夜生活
本欄早已指出,現時內地經濟環境相當複雜,多個環節均出現了問題,包括個人消費、企業投資、出口貿易,以至地方債等。今次會議亦直言,「當前經濟運行面臨新的困難挑戰,主要是國內需求不足,一些企業經營困難,重點領域風險隱患較多,外部環境複雜嚴峻」。
先說內需不足。在疫情打擊收入、樓市下行、股市不濟等多項因素叠加影響下,此前幾經努力才建立起來的消費信心,難免受到打擊,尤其是對大額消費,更是卻步,有錢都寧願擺在銀行,惟餐飲、航空、高鐵、旅遊等一般消費,市道其實十分暢旺。
以此看來,若要市民重拾消費信心、資金重新流動,首要就是穩住樓市。事實上,內地樓市被整頓了五、六年,時間拖得太長,問題亟需處理。而今次會議已沒再提及「房住不炒」,反而提出「要切實防範化解重點領域風險,適應我國房地產市場供求關係發生重大變化的新形勢,適時調整優化房地產政策,因城施策用好政策工具箱,更好滿足居民剛性和改善性住房需求,促進房地產市場平穩健康發展」,以致一眾內房及物管股急彈,龍湖地產(00960)及碧桂園服務(06098)單日更急升超過兩成半。
此外,則可考慮催谷夜生活,令市民放工後留在街上消費,好過回到家中玩手機,兩者的經濟效益完全是兩碼子的事,因為服務業就是我摸你一下要畀錢,你摸我一下又要畀錢,摸來摸去就創造出GDP,增長速度可以很快、幅度可以很大;此舉亦可令服務業聘用更多人,降低失業率,特別是年輕人。
新舊經濟 需兩條腿走路
企業投資方面,實體經濟十分重要,催谷高科技或平台經濟的作用反而有所不及,因為高科技需建基於實體經濟之上發展,而且,在內地,新舊經濟的關係,與全球很多地方不同,屬取締性,非互補性,因此,內地在促進高科技發展之餘,還要顧及舊有家當,兩條腿走路——加強實體經濟,另外再搞高科技,整體經濟便容易起。
至於出口貿易,現時正受外資採取「中國加一(C+1)」策略影響,相信美國未來仍會鼓吹這做法,皆因此乃「自損三百,殺敵一千」之舉,而當中自損的三百,更非由美國自己獨力承擔,而是與其他國家包括日本、韓國、歐洲等一起埋單。不過,及至今年第三及第四季,相信出口將回升不少,主要由於受疫情影響的那部分會執正,另外就是「C+1」走了的,不少也回流,尤其是走了去印度的,例如蘋果代工廠,便決定撤出當地。
總括而言,個人認為,內地經濟不單止會無事,更可看好,繼續引領全球,唯獨最難搞是中美關係;始終,發展國家聚埋一齊,中國只靠發展中國家埋堆,帶得起幾多經濟體?人民幣國際化的步伐亦是同一道理,只靠發展中國家使用,發達國家卻不使用,也是難搞。
中國已宣布以稀土作出反制,措施下週二(8月1日)起便實施,後果可大可少,事關用於高科技的稀土,不止鎵(Gallium)及鍺(Germanium),而是多達十多種,現時只管制兩種的出口,未來可以愈加愈多,即是中美角力勢必愈演愈烈。
本欄認為,在中美科技戰中,中國最終會贏,包括新能源汽車,以至晶片、人工智能等,但以當前全球股市表現判斷,則反映國際投資者認為,美國在未來12個月仍佔上風。
短期供應增 長遠可消化
相對而言,香港就很簡單,因為政府有錢,外匯基金上半年投資收入便由虧轉盈,賺了1,100億元;當中,主要受惠於債券投資收益580億元、其他股票投資收益485億、其他投資收益101億,抵銷香港股票投資虧損48億元,以及非港元資產外匯估值下調18億;截至6月底,總資產為3.98萬億元。如無意外,下半年表現應會好過上半年,全年補回去年所虧損的2,024億元。
樓市方面,表面上頗大鑊,皆因加息後市民入市抱持觀望態度,加上發展商放慢賣樓步伐,以致今年第二季私人住宅新盤貨尾增加至19,085伙,創出2003年以來的20年新高;如果再賣不動,隨時達到3萬個。
不過,隨着來港攻讀碩士的內地學生增加,尤其是非頭五名大學,如今爆晒棚,學生人數多、質素高又肯畀錢,這樣下去,5年後其全球排名勢必上升,計及其他高才、專才的輸入,全部都需要住,因此,如今只是短期供應增多,一年半載過後,需求就會趕上,加上息口回落,樓市便會回升。
其實,現時樓價仍然很貴,一個四百多呎新盤單位,動輒逾千萬元,如此這般,怎能稱之為「上車盤」?反觀樓齡二、三十年的私人屋苑,呎價萬多元便有交易,因此,從投資角度看,舊屋苑的中型單位,投資價值更高。
說來說去,樓市走向最重要還是取決於人口政策,如果今次大力輸入勞動力,只屬過渡性措施,一次性補鑊,5年後住宅供應便會過多;相反,如果未來人口還會大幅增加,10年後增加至1,000萬,即是比現時增加二、三百萬,更多住宅供應也能消化。
個人認為,政府一定放手人口政策,讓更多國內同胞申請到香港身份證,只是尚未宣之於口罷了,否則勞動力嚴重不足,整體社會根本不夠競爭力;過程當中必會作出篩選,所有大都市的做法皆如是,市民無需過分擔心。
南華證券錢莊
過去一週港股波幅擴闊,恒指本週一(24日)下跌407點,翌日又反彈766點,19,000點失而復得,5個交易日埋單計數,上升413點,相當於2.2%,本週三(26日)收報19,365點;國指跑贏大市,上升2.6%,相當於167點,收報6,549點;科指同樣跑贏大市,上升2.5%,相當於104點,收報4,219點。
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