中金发表报告指，阿里巴巴-SW(09988.HK)主要业务稳健恢复及利润表现亮眼，料其2024财年首财季(即截至2023年6月底止季度)收入按年增长9%至2,250亿人民币，高於一致预期1.5%，主要由於中国商业和国际商业的良好表现；该行预计阿里上财季调整EBITA将按年增长16%至399亿元人民币，主要由於各业务板块的有效控费。 该行预计阿里巴巴2024财年首财季国内零售GMV和客户管理收入(CMR)均年增长7%，认为除了去年同期低基数外，增速全面转正还得益於公司在价格力、内容化和直播等方向的调整，QM数据显示4至5月淘宝APP的DAU按年增长7.6%。618期间淘宝天猫交易额按年正增长，考虑到618期间并不算低的基数水平，该行判断下半年阿里GMV和CMR均有望延续正增长趋。 中金测算阿里2024财年首财季旗下中国商业EBITA利润为483亿人民币；菜鸟速运主要依靠整合丹鸟等现有的末端网络和配送能力对外提供服务，预计整体投入量级可控；本地生活和国际商业板块在新的支出方式下仍有减亏诉求，该行预计阿里旗下本地生活和国际商业板块於2024财年首财季EBITA亏损分别为28亿元和9亿人民币，按年亏损进一步减少。 该行维持对阿里巴巴「跑赢行业」评级及目标价137元，相当於其2024财年非通用会计准则市盈率12倍。(wl/u)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com