施罗德投资指出，随着各国主要央行持续实施货币收紧政策，通胀及经济衰退风险升温亦为环球经济增添压力。回顾2023年上半年，相信许多投资者都感到难以掌握投资市场趋势。施罗德投资目前仍维持其对环球经济将逐渐放缓的看法，并预测环球经济将於2024年步入衰退，但认为衰退发生的时间点已较早前预期有所延迟。 施罗德投资相信，随着金融市场於2023年内逐渐过渡至较低的通胀及基准利率环境，对於管理风险及争取更高回报而言都将比较有利。 施罗德投资亚洲区多元化资产投资主管近藤敬子(Keiko Kondo)表示，尽管美国制造业及商品行业持续疲弱，但家庭住户消费及服务业保持强劲，能够抵销上述情况所带来的影响。因此，环球股市走强，而利率走势亦令市场对美国联储局取态转向的预期完全逆转。虽然环球宏观经济风险已变得更为平衡，但在经济将出现放缓的前景下，失业率上升的问题仍是一项重要难题。 她补充，在亚洲，到目前为止，中国内地通胀看来受控，这反应到经济复苏比预期较慢。与此相比，亚洲其他经济体的通胀压力较高，但现正在缓和，与其他地区的通胀率走势相似。而由於环球经济并未快速放缓，施罗德投资认为企业盈利的短期风险相对较低，因此对股票的看法已转趋中性。 近藤敬子表示，虽然2024年的企业盈利预期仍面临着压力，但经济延迟出现衰退，意味着企业盈利大幅下降亦会有所延缓。由於环球制造业正处於疲弱周期，近藤敬子认为亚洲股市仍存在隐忧，尤其是个别像南韩及台湾等对出口倚赖性相对较高的市场。尽管如此，股票相信有机会因经济延迟出现衰退而在中长期迎头赶上。 此外，她亦密切注视中国内地的投资机会，预料内地当局的政策支持可望为内地金融市场带来一股结构性增长动力。她补充，除了服务性行业，投资者亦可发掘可持续发展及先进科技相关行业的投资潜力，当中包括受惠於政策推动的电动车、再生能源及半导体板块。 至於债券市场方面，近藤敬子指出，美国银行业受压、通胀率下降及劳动市场紧张情况已见顶，将可为美国联储局於2023年下半年放宽收紧政策提供空间，长债亦可於投资组合中担当一席位。 近藤敬子续称，目前的利率曲线趋势令美国国债前景相对受限。在这样的情况下，持有政府债券(特别是新兴市场当地货币债券)，同时挑选高质信用债将有助减低投资组合的风险。她亦对东亚及东南亚债券持乐观看法，因为与西方国家相比，这些市场正处於加息周期的较後阶段。 另外，在合理的估值水平下，施罗德投资对债息差大致持中性态度。然而，近藤敬子认为，在维持存续期风险敞口的资产当中，欧洲投资级别企业债券可看高一线。 近藤敬子总结指出，随着投资者因应近期投资局势的变化而作出部署，预期利率及政策环境将在2023年或稍後时间趋向「正常化」。市场周期性波动及地区分散性增加，将比以往任何时候都更有利主动积极管理的投资方式。(ad/k)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com