领展(00823.HK)昨中午(31日)公布截至3月底止2023财年全年度业绩後，昨日每基金单位价格下滑3.8%，今早反覆偏好，最新报45.6元升0.2%。摩根大通指，领展2023财年业绩大致符合预期及并无惊喜，认为市场过度看淡领展多元化策略，又指领展现价较资产折让达36%及具6%预测派息率，认为领展租务组合在经济下行的韧性被市场低估。该行认为，领展管理层对其财务管理非常审慎，在今年初供股集资188亿元後，目前17.8%负债率显示领展没有融资需要压力。该行维持对领展「增持」评级及63元目标价。 领展昨中午公布截至3月底止2023财年全年度业绩，可分派总额按年跌1.7%至63.11亿元，低於本网综合8间券商预测中位数的65.17亿元，撇除2021/2022年度上半年已付酌情分派，年内可分派总额按年微升0.6%。领展今年3月底完成供股後，已发行基金单位数目增加20%，令年度每基金单位分派按年减少10.3%至274.31仙。当中末期每基金单位分派118.8仙，按年跌18.7%。撇除酌情分派及供股摊薄影响，按相同基准计年度每基金单位分派大致不变。 期内收益按年升5.4%至122.34亿元。物业收入净额按年升4.8%至91.98亿元。截至3月底领展投资物业总值达2,374.69亿元，按年升11.6%。香港物业组合年度收益及物业收入净额按年增长5.9%及6.8%，整体租金收缴率维持99%，零售物业组合租用率创历史新高达98%，续租租金调整率升至7.1%，整体商户每平方尺零售销售总额按年增长6.2%，商户整体销售大致复苏，超越疫前水平。停车场及相关业务收益按年增长12.3%，停车场月租及时租收入亦已超越疫前水平，收入分别升4.6%及7.1%。年内领展动用逾4.08亿元回购合共670万个基金单位。 【业绩符预期 租务增长稳】 花旗指，领展近期股价下跌反映美国利率展望再度转「鹰」及本港银行同业拆息上升，以及利息支出导致可分派总额差於预期。该行指，每单位可分派稀释效应已大致反映於上财年业绩，预期领展现财年起3个财年可回复每单位分派5%年复增长，并给予逾6%派息率。该行相信领展在利率展望见顶下对收息投资者具吸引力，重申「买入」评级，目标价由59.5元上调至61.4元。 本网最新综合8间券商对其投资评级及目标价： 券商│投资评级│目标价(港元) 高盛│买入│64.6元->64元 摩根大通│增持│63元 花旗│买入│59.5元->61.4元 海通国际│优於大市│60.9元->58.7元 摩根士丹利│增持│62元->58元 富瑞│买入│62元->58元 建银国际│跑赢大市│60元->56元 里昂│跑输大市->跑赢大市│60.25元->50.6元 券商│观点 高盛│本港租务增长稳定改善，未反映潜在并购上望空间，估值吸引 摩根大通│坚韧性优点被低估 花旗│近期股价调整过度，6%派息率及每单位分派5%年复合增长率具防守性 海通国际│每单位分派在供股影响下仅轻微下跌 摩根士丹利│下调今明两财年每单位分派预测各6%至7%，反映内地租务增长及汇兑对海外收入影响 富瑞│每单位分派符预期 建银国际│全年度业绩略逊预期 里昂│下调今明财年利润预测12.5%及16.3%，反映信贷成本上升 (fc/w)~ 阿思达克财经新闻 网址: www.aastocks.com