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先定人口政策 再配硬件发展

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2023年04月27日 星期四 上午9:00

吳老闆週記(4月27日)

.內地各行各業表現強勁,港股卻無反應。

.勞動力不足及人口老齡化問題必需解決。

.土地及房屋供應,要容納到人口的增加。

 

先定人口政策

再配硬件發展

 

港股疲弱,主因無錢——在中美持續角力下,有兩種資金不斷流走。其一,是傳統在低位揸了很多港股的美歐資金,尤其是揸着新經濟民企股者,持股遠高於中資,賺得多自然沽貨離場,而此乃牽涉千億甚至萬億元之數;至於揸國企者,則揸得不多,亦賺得不多,就算掟貨也只是有限數。其二,是內地資金,雖然並無數據可循,但從人民幣走勢,以至內地富豪投資甚至移民新加坡等,已可反映。總括而言,資金不願流入,同時不斷流走,即是港股現正處於「貧血」的狀態。

 

其實,此前困擾着港股的兩項負面因素,包括社會動盪及新冠疫情,已經全部散退,計及過去12個月以來已有不少「北水」買入港股,加上中港經濟反彈得很急,而股市往往走在經濟前面,港股本應強力反彈,追回過去幾年表現遠差於美歐股市的落後。

 

然而,如今卻不見此情況發生,作為一般投資者,實在難以透析箇中原委,只能推斷是與資金有關。且看本港銀行體系結餘,已跌穿500億元,創下2008年11月以來最低,反映就算有資金泊港,也是泊在美元,並非泊在港元。假如資金長期流走多於流入,經濟亦然難搞。

 

經濟好 港股無反應

事實上,內地首季經濟數據十分亮麗,反彈勢頭十分強勁。正如上期本欄所言,隨着1及2月仍受疫情影響,但首季增長拉勻仍達4.5%,即是3月扯高得很厲害,相信第二季增長亦會很高。

 

當中,各行各業全線表現均很強勁。例如4月份國內航線旅客運輸量很大機會超出2019年同期20%,證明內地調動能力極強,同期每張機票平均過千人民幣,遠高於最差時的三、四百;酒店也是一樣,又爆又貴;此外,工業利潤又好,出口亦開始反彈。

 

惟其如此,港股卻無反應。當中,中資電訊股算是轉強些少,但觀乎相關股份數量少,只得三隻,街貨又有限,市盈率又低,因此升幅已不算多;內銀股更是升不上去;就連中芯國際,A股(688981.SH)炒了上去,H股(00981)亦跟不足。

 

增加人口 配合發展

其實,香港經濟一定會復原,只是被人力資源短缺卡着速度及力度。且看餐飲業,環頭環尾還相對便宜,旺區及大商場則很昂貴。值得注意的是,現時內地訪港旅客因為各種瓶頸關係,尚未算多,酒店房價4月仍未被扯高,五.一黃金週假期卻已很貴,但訂房率其實只及疫前七成左右;隨着乘搭高鐵來港快捷方便,撇開教育、醫療不計,淨計旅遊,即是飲飲食食,以及睇演唱會等,未來只會有愈來愈多內地特別是大灣區人來。如此這般,酒店不足,勞動力不足,香港點搞?

 

更重要是,缺人問題並不限於旅遊、飲食,地盤工及洗碗工的人工,疫前已出名高,現時連司機、保安亦起價。人工成本如此高昂,長此下去,只會百物騰貴、貴上加貴。

 

因此,港府必需檢討過去二十多年人口維持在700萬左右的定位,解決勞動力不足、老齡化的問題,繼而才能配合其他策略全盤發展;否則,發展任何產業,無人也是無用。本欄就認為,如果香港要在大灣區發揮作用,人口10年內最基本要過1,000萬。而事實上,很多東南亞國家都效法內地這策略——大都會匯聚人口,增加年輕勞動力,撐起經濟持續增長。

 

全港填海 可填盡填

定好人口政策,下一步要處理的,便是土地問題,要容納到所增加的人口。當中,北區擁有大量土地,屬平地的棕地佔了不少,北部都會區快快開工,應可發展二、三十年;另外,郊野公園邊陲也可利用,當然,人口密度提高以後,環境便不像現時般舒服。

 

期間,還要填海。且看新加坡,面積七百多平方公里,全屬平地,仍不斷填,正是為了配合人口政策及經濟發展。赤蠟角機場第三條跑道附近便填了一大片土地出來,證明在大嶼山對開填海,理論上並無技術問題,只是價錢問題,而大嶼山對開其實還有其他地方可以填,例如小蠔灣,但也只是杯水車薪。

 

總而言之,全港所有可以填海的地方,都應該盡量填,進取地填;甚至有「香港後花園」之稱的西貢,也可考慮,事關其島嶼眾多,水深又淺,應不難填,問題只是捨不捨得其美麗景致罷了,不捨得便算數。

 

此外,現時香港另一個大問題,是並無郊區,因為凡有鐵路到的地方,就屬於核心地區,即是所有人均住在相當於倫敦或紐約的市中心,這情況有甚麼可能長期存在?正常情況應是住得起就住,賺夠了便走,年紀大或低收入人士負擔不起高昂生活費亦要走,換入年輕勞動力;內地超級城市如此,倫敦、紐約、巴黎也如此,西歐、北歐亦然,否則,社會整體競爭力會很低,城市所付出的經濟代價會很高。

 

調轉頭看,生活費亦會影響一個地方對人才的吸引力。且看內地直播介紹,內地學生來港讀書,一年起碼四、五十萬元,4年下來便要200萬元,相當於前往倫敦、紐約升學的價錢,當中主要是住宿費,因為人家有留學生住宿集中區,香港卻無,要跟一般人搶。

 

總括來說,觀乎香港的制度仍很好,相信資金終歸會回來,加上宣傳得好的話,內地以至全球旅客也會回來,然而,勞動力卻不能配合,因此,港府定下經濟發展政策之餘,需先定下人口政策,繼而所有硬件包括土地、房屋跟着去砌。否則,一個五百幾呎位置較好的住宅單位,賣到2,000萬元,隔籬分分鐘是月租2,000元的公屋,叫人怎來?

 

南華證券錢莊

港股持續弱勢,及至本週三(26日),恒指才扭轉此前3日的跌勢,回升139點,雖然一度高見19,903點,但仍不能收復2萬點大關,收報19,757點,一個星期計算,累跌611點,相當於3.0%;國指跑輸大市,下跌3.4%,相當於235點,收報6,654點;科指同樣跑輸大市,下跌5.6%,收報3,872點,更已連跌6日,累跌10.1%;單日大市成交再度回落到1,000億元樓下。

如此市況,只能歸因於資金不願流入之餘,同時不斷流走;即使「北水」源源買入,也填不了氹。在這情況下,投資者也不能做些甚麼,只能隨着市盈率預期降低,降低限價買入的價錢,直至見到大量資金流入。

 


文章來源:Capital 資本平台

吳鴻生:南華集團主席
劉若文:資本平台顧問


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