最近市场一直专注于“中特估”概念，意思是，中国特色估值体系。早前中国证监会主席易会满在金融街论坛年会上表示，应该探索中国特色估值体系，建设有中国特色的资本市场。而且强调国企在国家经济中扮演重要作用。

相关题材股炒作味道浓厚。除了国企之外，很多大型旧经济股均出现一定程度的估值复苏。包括电力、电讯、基建、医药等板块都出现明显复苏。下一个板块又会是什么呢？

中国平安相信大家都不会陌生，目前已成为中国最大的非国有保险公司。公司是一家综合性金融服务公司，旗下业务包括寿险、财险、银行、信托、证券、不动产、等多种金融产品和服务。公司在科技领域的投入也非常重要，包括人工智慧、大数据、区块链等技术，这些技术的应用提高了公司的运营效率和企业价值。

以最近的保费收入看，第一季度公司保费收入分别为2601.59亿元（人民币，下同），同比增长5.55%。显示公司已经走出最坏情况。加上内房风波所造成的影响开始缓和。投资收益已经回复低基数效应，增长可期。另外，新业务价值和去年同期相比下降24%，情况比市场预期稍好。用于计算新业务价值的首年保费下跌约12%，主要是由于经济环境转差导致保险销售疲软所致。由于产品结构的变化导致新业务价值率下降 3.7%至 24.1%，但随着结构调整完毕，加上经济情况改善，预料经营数据已经触底，并将会在下半年继续改善。

虽然中国平安并不是国企，但其股东有大量拥有国企背景的投资者，因此和国资委、广东省和深圳市的地方政府关系非常密切。若中特估概念持续炒作，中国平安未尝不是其中一只有机会迎来估值复苏的股份。

估值方面，公司现时市账率为1倍，其五年平均值为1.8倍；现时市盈率为6.2倍，五年均值为8.1倍。即使较保守地使用7倍市盈率计算，仍然有约13%的复苏空间。

(笔者张赛娥小姐及其关连人士没有持有报告内所推介的证券的任何及相关权益。)

南华金融副主席张赛娥 (CE：AAA815)–香港证监会持牌人士

娥姐心水股于每周港股第一个交易日刊载

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