南華金融 SCtrade.com 動力推介 (6月3日) |中生藥研發投入顯成果

中生製藥(1177 HK)上市藥再獲批新增適應症,反映集團的研發投入和實力

 

集團研發的腦神經保護劑「依達拉奉氯化鈉注射液」(商品名稱依必坦),繼早前國內首仿獲批上市後,再獲得國家藥監局批准新增適應症,可用於「漸凍症」的功能障礙進展。依必坦成爲國內唯一同時擁有腦梗塞和漸凍症兩大適應症的依達拉奉製劑。2019年集團先後有5個原優勢品種在兩輪集中帶量採購中中標,儘管受降價幅度影響,銷售業績和利潤未達預期,但集中採購使集團得以將更多資源用於加強研發,更專注於抗腫瘤産品和競爭較小的其他新産品。2019年集團共28個産品新獲得國家藥監局頒發的藥品註冊批件,其中超過40%爲抗腫瘤産品,反映抗腫瘤産品綫的競爭力顯著提升,這成果建基於集團的研發投入和實力,集團2020年首季研發開支為10億元,按年增16%,佔集團收入提高至16%。截至2020年首季,集團有臨床批件、正在進行臨床試驗和申報生產的在研產品共437件,其中肝病用藥30件、抗腫瘤用藥189件、呼吸系統用藥24件、內分泌用藥24件、心腦血管用藥40件及其它類用藥130件。集團抗腫瘤用藥主要由旗下正大天晴和南京正大天晴研發生產,2019年正大天晴再度問鼎「中國化藥研發實力排行榜百強」榜首,並居「中國藥品研發綜合實力排行榜百强」第2位,而2020年首季集團抗腫瘤銷售人民幣20億元,按年增61%,佔集團收入提高至32%。除通過上市更多新產品、穩固原肝病和抗腫瘤小分子市場優勢,集團也高度重視生物藥日益重要的治療和市場價值,從研發、生産鏈條的多個環節進行全面布局。市場預期集團2020年調整後盈利為33.6億元,按年增23.3%;預測市盈率為44.2倍,周息率爲0.6%。

 

(本文資料來源:港交所、彭博)

 

權益披露:

分析員鄧雪嫣(CE:BOL101)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。

披露:本報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員(分析員」)負責編寫及審核。分析員特此聲明,本報告中所表達的意見,準確地反映了分析員對報告內所述的公司(「該公司」)及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義,分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在本報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票;(2)在本報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票;(3)擔任報告內該公司的高級人員;(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。

南華金融控股有限公司包括其從事“金融業務”之子公司或其關聯公司(「南華金融」)沒有持有相等於或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%,“金融業務”於本報告內的定義是投資銀行、自營交易或莊家和經紀代理業務。南華金融的董事、行政人員及/或雇員並不是該公司的董事或高級人員。南華金融現在沒有亦將不會涉及該公司發行的股票及相關証券的莊家活動,亦沒有在過去12個月內,曾向該公司提供任何投資銀行服務。

重要說明:本此報告和報告中提供的資訊和意見,由南華資料研究有限公司及/或南華金融向其或其各自的客戶提供資訊而準備,並且以合理謹慎的原則編制,所用資料、資訊或資源均於出版時為真實、可靠和準確的。南華資料研究有限公司對本報告或任何其內容的準確性或完整性或其他方面,無論明示或暗示,無作出任何陳述或保證。南華資料研究有限公司及/或南華金融,及其或其各自的董事、管理人員、合夥人、代表或雇員並不承擔由於使用、出版、或分發全部或部分本報告或其任何內容,而產生的任何性質的任何直接或間接損失或損害的任何責任。本報告所載資訊和意見會或有可能在沒有任何通知的情況下而變動或修改。

本報告不是、也不是為了、也不構成任何要約或要約購買或出售或其他方式交易本報告述及的證券。本報告受版權保護及擁有其他權利。據此,未經南華資料研究有限公司明確表示同意,本報告不得用於任何其他目的,也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。本刊物批准在英國由南華證券(英國)有限公司分派。南華證券(英國)有限公司為一間獲英國金融市場行為局批准和受該局監管的公司。投資者參閱此報告時,應明白及瞭解其投資目的及相關投資風險,投資前亦應諮詢其獨立的財務顧問。

免責聲明
投資涉及風險。
本演示或材料不構成任何要約、市場推廣、保證、擔保、意見或建議。
保留版權所有及一切權利。
任何用途均須遵守所有適用之法律。