南華金融 Sctrade.com 動力推介 (4月16日) | 油運及運費上漲利中遠能

中遠海能(1138 HK)受惠油價下跌,油運需求及運費上漲利集團

集團是全球第一大油輪船東(按運力規模統計),在沿海原油運輸領域,一直保持著行業龍頭地位和55%以上的市場份額。截至2019年底,集團共擁有和控制油輪運力151艘,2,171萬載重噸,新冠肺炎疫情令全球石油消費需求受壓,油價急跌,但低油價刺激了主要消費國家的油儲需求。據悉中國開始推進購買石油增加緊急儲備的計劃,初始目標是今年盡快達到90天淨進口量的國家石油儲備,之後繼續增加國家和商業儲備規模,在未來達到100天,以至180天規模,對油輪需求持續。3月底VLCC即期運價報18.9萬美元,按周上漲40%。集團2019年外貿燃油(低硫油)和內貿燃油採購均價分別低於同期市場均價16美元每噸及人民幣205元每噸,油價下跌亦有助油運成本進一步降低。此外,為應對今年起實施的限硫公約, 2019年起全球有近552艘油輪進塢安裝脫硫設備,短期壓縮有效運力供給,一定程度上緩解了市場運力供給的增長,集團作為行業龍頭,有望進一步搶佔市場,推動盈利。市場預期集團2020年盈利為23.5億元,按年增4.4倍;預測市盈率為7.9倍,市帳率為0.55倍,分別低於過去五年均值11.2倍及0.6倍;預測周息率為4.1%。

(本文資料來源:港交所、彭博)

 

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