中國移動(941):中國領先通信公司

中國移動2018年上半年股東應佔溢利同比增長4.7%達人民幣656億元,公司擬派中期股息每股1.826港元。EBITDA爲人民幣1459億元,同比增長3.7%;EBITDA利潤率維持37.2%,但淨利潤率爲16.8%,同比增長0.6個百分點,表明公司有較好的成本管控能力。公司上半年淨增移動客戶1,861萬;總客戶數超過9億,同比增長4.5%,其中4G客戶6.8億,同比增長14%,4G客戶滲透率達到74.7%。公司計劃2020年5G網絡初步覆蓋,正式商用,届時將可提升公司的收入。

業務方面,公司收入人民幣3918億元,同比增長2.9%,來自通信服務收入佔大部份,為人民幣3561億元,其中數據收入為人民幣2,831億元,同比增長16.3%,佔通信服務收入比重上升7.8個百分點至79.5%,顯示公司收入結構的持續優化。值得注意的是,公司家庭市場收入成爲新的增長點,該分部收入主要來自家庭寬帶,今年上半年高帶寬客戶佔比持續提升,100Mbps及以上帶寬客戶佔比達到42.5%,較上年底提升20.5個百分點。家庭寬帶收入達到人民幣210億元,同比增加49.1%,佔公司總收入比重的5.4%。隨消費者習慣的改變,近年來對帶寬的需求逐漸提高,相信該分部業務仍有潜力持續提升。

市場預測集團2018年全年盈利爲人民幣1146億元,按年增長0.28%;2018年每股盈利約人民幣幣5.72元,按年增長2.54%;2019年每股盈利約人民幣幣5.83元,按年增1.9%,周息率爲4.23%。公司業務穩定不受貿易戰影響且周息率較高,以2年預測市盈率13倍和2019年市場預測每股盈利推算目標價爲86.5港元,較現價有約12.4%潜在升幅,建議買入。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)
南華金融副主席張賽娥 (CE:AAA815)–香港證監會持牌人士
娥姐心水股於每周港股第一個交易日刊載

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