中升控股(881):受惠國家促汽車消費

中升控股(「集團」)2021年新車銷量為52.8萬台,按年增5.5%,其中豪華品牌新車銷量增8.7%至29.9萬台;二手車交易量為13.9萬台,按年增30.2%。根據中汽協數據,2021年全國汽車銷量按年增3.8%;根據乘聯會數據,2021年中國汽車市場豪華品牌累計銷量按年增4.9%,集團跑贏行業。推動期內新車銷售收入按年增13.5%至1,424.7億元(人民幣,下同),二手車銷售收入增2.2倍至81.3億元;售後服務及精品業務收入亦增21%至245億元。全年收入達1,751億元,按年增18%;盈利達83.3億元,按年增50.3%。2021年5月,集團繼續蟬聯2021年中國汽車經銷商集團百強排行榜第二位。

為引導汽車行業高質量發展,國家出台了一系列相關政策及措施。近日,為促進汽車消費、支持汽車產業發展,財政部及稅務總局發佈關於減征部分乘用車車輛購置稅的公告,對購置日期在2022年6至12月期間內且單車價格(不含增值稅)不超過30萬元的2.0升及以下排量乘用車,減半徵收車輛購置稅。減徵乘用車購置稅有助進一步推動汽車消費,而供應緊張問題亦未完全消除,故汽車銷售毛利有望提高。

此外,在碳中和背景下,新能源汽車前景廣闊。集團的核心品牌、國際知名傳統主機廠的電動化戰略推進加速,到2030年前,Mercedes-Benz(DAI GR)計劃在純電動車型方面的投資將超過400億歐元,Toyota(TM US)亦計劃投入350億美元。集團亦與國內造車新勢力如小鵬汽車(9868 HK)開展戰略合作,位於深圳的小鵬新車交付中心和商超店均已經投入運營,共同把握新能源汽車的發展機遇。

集團股份已獲納入恒生指數成份股,將於2022年6月13日起正式生效,有望進一步帶動交投,獲得增量資金流入。市場預期集團2022年盈利為102.4億元,按年增22.9%。以過去兩年市盈率均值14.3倍及2022年預測每股盈利4.21元作估算,推算目標價為70港元,較現價有約19.7%潛在升幅。

 

 

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南華金融副主席張賽娥 (CE:AAA815)–香港證監會持牌人士
娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

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