敏華控股(1999):連續四年蟬聯全球功能沙發銷量第一

敏華控股(「集團」)截至3月底止2022財年,盈利為22.5億港元,按年增16.8%;每股基本盈利56.9港仙。派末期息每股0.17港元,全年合共派息每股0.3港元;2021財年末期息為每股0.16港元,全年派息每股0.26港元。期內總收益為217.9億港元,按年增28.6%。整體毛利率按年增0.6個百分點至36.7%。根據歐睿國際於2022年4月最新發佈的市場調研報告,集團連續四年蟬聯全球功能沙發銷售量第一企業。

在全球新冠疫情挑戰下,歐美市場受疫情衝擊較大,集團抓住時機大力發展中國市場業務,拓展門店佔據有利消費流量入口。國內消費者正在從基礎需求向高品質生活及消費轉變,同時疫情導致中國家庭日常生活方式發生了改變,對家居產品的舒適性和人性化提出來更高的要求。2022財年,集團於中國市場的主營業務收入佔總收入的60.6%,按年增32.3%至131.9億港元。截至3月底,集團於中國總共擁有5,968間品牌專賣店,期內淨增1,846間。並推動線上直播銷售模式,通過短視頻推廣、自有店舖直播、與頭部主播深度合作等,實現業績、粉絲和品牌影響力的大幅增長。此外,集團亦積極佈局新零售業務,實現線上線下的業務融合,發掘新增量

集團的海外市場銷售亦逐步回暖。2022財年於北美市場的主營業務收入佔總收入的26%%,按年增23.8%至56.7億港元。2021年集團在美國功能沙發市場穩居前三位。歐洲及其他海外市場的主營業務收入佔比6.3%,按年增56.8%至13.7億港元,復甦跡象更為顯著。

集團將進一步增加產線、擴建工廠,提升產能;通過增加自製工序,加強成本管控,進一步降低成本,提升產品市場競爭力;並通過產品升級、技術改進,進一步鞏固功能沙發、皮沙發在行業的領導地位。市場預期集團2023財年調整後盈利為28.8億港元,按年增27.9%;預測周息率為4.4%。以市盈率12倍(低於過去五年均值14.7倍)及2023財年預測每股盈利0.73港元作估算,推算目標價為8.7港元,較現價有約11.4%潛在升幅。

 

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南華金融副主席張賽娥 (CE:AAA815)–香港證監會持牌人士
娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

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