南華金融 SCtrade 動力推介 (4月21日) | 越秀房託增寫字樓項目

越秀房產信託基金(405 HK)增寫字樓項目強化抗周期風險能力

集團2021年可分派總額為8億元(人民幣,下同),按年增23%。每個基金單位的分派額為0.2451港元,按年增6.9%;另有收購廣州越秀金融大廈所宣派的每基金單位特別分派0.0312港元。集團於2021年內完成了位於廣州珠江新城核心商務區的越秀金融大廈的收購交易;擴大後的資產組合估值已是香港和新加坡上市房產基金所持的中國資產組合中規模最大的,收入來源將更多來自寫字樓項目,故抗周期風險能力更強。2021年集團的零售商場及批發的每平方米月租金單價分別按年跌6.4%及2.5%,惟寫字樓每平方米月租金單價增5.1%。且收購完成後,集團位於大灣區核心城市廣州的資產比重由79%增至83%,將更有效地捕捉粵港澳大灣區市場增長機遇,充分發揮廣州國金中心與越秀金融大廈之間的潛在協同效應。集團大部分物業組合位於廣州,市場顧問預計到2022年,大灣區整體實力顯著提升,逐步形成國際一流灣區及世界級城市群;到2035年,形成以創新為基礎的大灣區經濟體系及發展模式,全面建成世界級灣區。廣州物業尤其是國際甲級寫字樓市場具有強大的增長潛力,該地區的淨吸納量仍然強勁。料集團將繼續受惠於大灣區及廣州強勁的經濟基本面以及持續增長的商業物業市場。市場預期集團2022年調整後盈利為8.4億元,按年增5.3%,每基金單位分派0.215元;預測市盈率為14.9倍,市帳率為0.7倍,周息率為8.2%。

(資料來源:港交所、彭博)

 

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