南華金融 SCtrade 動力推介 (3月22日) | 鋁需求利中宏橋

中國宏橋(1378 HK)鋁產品銷量與價格齊升,料用鋁需求繼續上升

集團為全球領先的鋁產品製造商。2021年,伴隨著全球經濟延續復甦勢頭,新能源汽車、基建、居民消費及電子電力等行業穩步發展,進一步帶動鋁產品消費。供應端因中國能耗雙控、供電緊張和產能天花板等因素導致鋁產品供應短缺,生產端受煤炭等各生產要素價格上漲影響,生產成本增加,因此,鋁產品銷售價格不斷上漲並維持在高位。此外,隨著各行各業對輕量化的迫切需求,科研和投資不斷加大,鋁的應用領域相應地擴大,鋁產業鏈也不斷延伸,鋁應用保持了良好的發展態勢,從而利好鋁行業的中長期發展。受惠於期內集團的鋁合金產品的售價較去年同期大幅上升,及氧化鋁產品銷量和銷售價格齊升、氧化鋁產品收入相應增加,2021年收入按年增32.9%至1,144.9億元(人民幣,下同);盈利按年增53.1%至160.7億元,按年增,派末期息每股60港仙,全年合共派息每股105港仙,按年增61.5%。預期中國經濟向好發展的走勢將進一步促進包括基建行業及高端製造業在內的行業用鋁需求上升,尤其是在輕量化及新能源浪潮的帶動下,鋁產品用量及應用範圍將逐漸增加,都將推動中國鋁行業實現穩健及可持續的增長,集團作為行業領先,料將首先收益。市場預期集團2022年調整後盈利為203.8億元,按年增26.8%;預測市盈率為4倍,低於過去五年均值5.2倍,周息率為11.1%。

(資料來源:港交所、彭博)

 

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