移卡(9923):拓到店電商業務

移卡(「集團」)是以支付為基礎的科技平台,為商戶及消費者提供支付及商業服務,是中國僅有的16家同時擁有全國銀行卡收單許可證及移動支付許可證的支付服務提供商之一。根據奧緯諮詢的數據,按2019年的交易筆數計,集團為中國第二大非銀行獨立二維碼支付服務提供商,佔市場份額約14%。

2021上半年,隨著中國實體經濟的重啟及復甦,為集團業務從支付擴充到數字化的科技賦能商業服務提供了增長機會,收入按年增30.2%至14億元(人民幣,下同)。一站式支付服務收入佔比74.5%,按年增18%至10.4億元;科技賦能商業服務收入佔比25.5%,按年增86.6%至3.6億元,其中新增到店電商服務收入4,494.5萬元。作為新增長點,到店電商業務亦是進一步深化集團生態內商戶和消費者之間連接的重要產品應用,集團將繼續擴大投資到店電商業務,為消費者提供更多優質本地生活服務,協助本地商戶直接提升銷量。

集團此前通過旗下間接全資附屬,注資鼎鼎文化旅遊(成都),完成後將佔其經擴大股本的60%。鼎鼎文化旅遊(成都)主要在中國提供美食、旅遊等相關到店電商服務,擁有「千千惠」品牌;2021年10月達到每月商品成交總額的最高紀錄超9,300萬元,截至10月底的累計付費客戶超600萬名。是次收購將推動集團的到店電商業務快速發展,並與支付及SaaS數位化解決方案等業務產生強大的協同效應。鼎鼎文化旅遊(成都)擁有廣泛供應鏈拓展能力,截至10月底業務遍佈200多個城市,將有助集團加快擴大到店電商業務的SKU覆蓋範圍;其微信平台擁有超過300萬名註冊社區達人通過關係網絡進行分銷,微信公眾號關注者總計約達800萬名,龐大的微信銷售網絡將有助集團通過微信公眾號、微信小程序及移動應用等平台形成多矩陣的消費者沉澱和營運,集團亦可結合自有的精準營銷業務能力及鼎鼎文化旅遊(成都)在短視頻平台的網紅種草探店運營能力,進一步提升消費者參與度。

市場預期集團2021年調整後盈利為3.7億元,按年增1.4%;2022年進一步增21.6%至4.4億元。以市盈率26.5倍(低於過去一年均值34倍)及2022年預測每股盈利0.88元作估算,推算目標價為28.5港元,較現價有約10.5%潛在升幅。

 

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)
南華金融副主席張賽娥 (CE:AAA815)–香港證監會持牌人士
娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

 

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