南華金融 SCtrade 動力推介 (10月25日) | 九興印尼新產能

九興控股(1836 HK)首三季收入增逾三成,印尼新產能有望促2022年銷售增長

集團為領先的優質鞋履及皮具產品開發、製造及零售商。2021年以來,集團的經營環境明顯轉好,新冠疫情各項限制措施逐步解除,加上集團主要出口市場地區的疫苗接種計劃穩步推進,使品牌客戶有信心全面跟進集團的鞋履產品訂單,為恢復正常的季節性表現提供支持。2021年第三季,集團訂單持續回升,尤其是奢華、時尚及運動類別產品,出貨量按年增21.7%,期內收入增28.2%至4.3億美元。首三季累計出貨量按年增27%,收入增32.6%至11.2億美元。儘管第三季的出貨量復甦步伐由於基數較高故有所放緩,但季內平均銷售價格按年增5.3%。隨著對休閒及時尚類鞋履產品的需求持續復甦,集團的產品組合亦將進一步正常化;除增長潛力較大的奢華類鞋履外,集團的運動類鞋履仍將繼續為主要增長推動力。快速增長的運動休閒類市場帶來良好的增長潛力,集團的奢華及時尚類品牌客戶正尋求追隨主要運動服品牌的步伐向運動休閒類市場推出新產品(限量版╱收藏版產品線及開展跨品牌合作乃現時運動品牌的主要利潤增長點),將進一步推動集團收入增長。此外,集團仍是全球極少數能夠高效生產高度複雜的鞋款製造商之一,該等鞋款需要高水準的工藝、複雜的生產流程及強大的技術知識,而該等特性難以被仿效。集團於印尼梭羅的新製造設施於第三季開始投產,預期將於2022年對整體銷售作出貢獻。市場預期集團2021年調整後盈利為8,610萬美元,按年增79.9%;2022年再增22.2%至1.1億美元。2022年預測市盈率為9倍,低於過去兩年均值11.1倍,預測周息率為8.2%。

(資料來源:港交所、彭博)

 

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