中國水務(855):拓直飲水業務

中國水務(「集團」)截止3月底至2021財年,錄得盈利16.9億港元,按年增3.2%;每股基本盈利1.06港元,派末期息每股16港仙,全年合共派息每股31港仙。期內收益為103.5億港元,按年增19%。其中城市供水經營及建設分部的收益佔比82.6%,按年增18.3%至85.4億港元;環保分部的收益佔比11.6%,按年增12.2%至12.1億港元;物業業務分部的收益佔比3.2%,按年增40.5%至3.3億港元。

發改委文件指出,「十四五」時期將建立和健全城鄉供水價格的形成及調整機制,方案的實施將加快水務行業改革和市場化,為水務市場的發展創造更廣闊空間。集團將把握國家擴大內需、深入推進新型城鎮化發展戰略帶來的發展機遇和政策紅利,繼續圍繞城鄉供水一體化和供排一體化兩個中心,大力發展核心業務,實現規模效應;在加快併購步伐的同時,深化和發展與地方政府合作的業務拓展模式;開拓二次供水等增值業務市場,積極推廣指尖水務App和智能水務,全面提升集團的核心競爭力。

此外,集團將在國家「健康中國2030」規劃綱要的背景下,推廣直飲水業務。集團此前收購五家徐州直飲水公司各自的51%股權;該五家直飲水公司主要經營學校和醫院等管道直飲水項目,現於徐州有80個校園管道直飲水項目。其後再收購南京水杯子部分股份,持股比例提升至51%;南京水杯子為校園管道直飲水的先驅,目前已投資超過40項校園管道直飲水項目。集團亦與貴州樂水訂立直飲水項目的戰略合作協議;集團現時於貴州擁有供水及管道直飲水項目,將進一步拓展於貴州的直飲水業務,並强化區域協同效應。中國管道直飲水業務的前景龐大且符合綠色低碳發展新理念,預期此類業務將成為集團未來數年的業務發展重點。

市場預期集團2022財年調整後盈利為19.3億港元,按年增13.7%。以市盈率9.6倍(過去五年均值加一個標準差)及2022財年預測每股盈利1.2港元作估算,推算目標價為11港元,較現價有約19.6%潛在升幅。

 

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)
南華金融副主席張賽娥 (CE:AAA815)–香港證監會持牌人士
娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

 

披露:本報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員(分析員」)負責編寫及審核。分析員特此聲明,本報告中所表達的意見,準確地反映了分析員對報告內所述的公司(「該公司」)及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義,分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在本報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票;(2)在本報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票;(3)擔任報告內該公司的高級人員;(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。

南華金融控股有限公司包括其從事“金融業務”之子公司或其關聯公司(「南華金融」)沒有持有相等於或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%,“金融業務”於本報告內的定義是投資銀行、自營交易或莊家和經紀代理業務。南華金融的董事、行政人員及/或雇員並不是該公司的董事或高級人員。南華金融現在沒有亦將不會涉及該公司發行的股票及相關証券的莊家活動,亦沒有在過去12個月內,曾向該公司提供任何投資銀行服務。

重要說明:本此報告和報告中提供的資訊和意見,由南華資料研究有限公司及/或南華金融向其或其各自的客戶提供資訊而準備,並且以合理謹慎的原則編制,所用資料、資訊或資源均於出版時為真實、可靠和準確的。南華資料研究有限公司對本報告或任何其內容的準確性或完整性或其他方面,無論明示或暗示,無作出任何陳述或保證。南華資料研究有限公司及/或南華金融,及其或其各自的董事、管理人員、合夥人、代表或雇員並不承擔由於使用、出版、或分發全部或部分本報告或其任何內容,而產生的任何性質的任何直接或間接損失或損害的任何責任。本報告所載資訊和意見會或有可能在沒有任何通知的情況下而變動或修改。

本報告不是、也不是為了、也不構成任何要約或要約購買或出售或其他方式交易本報告述及的證券。本報告受版權保護及擁有其他權利。據此,未經南華資料研究有限公司明確表示同意,本報告不得用於任何其他目的,也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。投資者參閱此報告時,應明白及瞭解其投資目的及相關投資風險,投資前亦應諮詢其獨立的財務顧問。

 

 

免責聲明
投資涉及風險。
本演示或材料不構成任何要約、市場推廣、保證、擔保、意見或建議。
保留版權所有及一切權利。
任何用途均須遵守所有適用之法律。