南華金融 SCtrade 動力推介 (5月14日) | 周大福受惠港府促通關

周大福(1929 HK)香港業務料受惠港府推行「來港易」計劃,逐步恢復跨境往來

集團於2020年,受疫情及不穩的宏觀經濟環境影響,業務承壓。但隨疫情逐漸受控,業務恢復正常營業後,市場已呈復甦迹象。截至2020年9月底止2021財年上半年,集團盈利按年增45.6%至22.3億港元;中期息亦增至每股0.16港元。中國內地為集團主要收入來源,因國內疫情受控,內地業務首先復甦。隨著消費氣氛持續好轉,及金價回軟的推動下,內地市場繼續表現強勁,截至3月底止2021財年第四季,同店銷售按年增1.4倍;期內零售值按年增1.7倍(佔比90.3%),推動集團第四財季零售值亦按年增1.5倍。但因主要過境口岸仍然關閉,香港零售需求仍然受壓,2021財年第四季同店銷售按年僅增17.9%。但隨香港疫情逐漸受控,香港政府計劃5月中推出「來港易」計劃,讓由廣東省和澳門來港的非香港居民無須接受14天強制檢疫,以進一步恢復三地跨境人員往來。因澳門已逐漸恢復內地旅客入境免隔離,遊客數回升,第四財季同店銷售按年增96.5%。故隨香港政府積極推進免隔離通關,有助客流量回升,帶動未來零售銷售增長。市場預期集團截至3月底止2021財年調整後盈利為51.3億港元,按年增76.8%;2022財年再增16.2%至59.6億港元。2022財年預測市盈率為22倍,周息率為3.7%。

(資料來源:港交所、彭博)

 

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