海吉亞醫療(6078):中國最大腫瘤醫療集團

海吉亞醫療(「集團」)為以腫瘤科為核心的醫療集團,根據弗若斯特沙利文資料,按2019年放療相關服務產生的收入、及截至2019年底旗下醫院及合作夥伴的放療中心所裝置的放療設備數目計,集團是中國最大的腫瘤醫療集團。2020年盈利按年增3.3倍至1.7億元(人民幣,下同),每股盈利0.38元,派末期息每股0.12元;全年收入按年增29.1%至14億元。

因中國市場對癌症醫療服務的需求逐漸增加,集團2020年整體腫瘤業務收入為6.7億元,按年增32.8%,於總收入佔比達47.5%。在腫瘤科相關服務中,放療相關的業務收入為2.8億元,按年增18.9%;其他腫瘤醫療業務收入為3.9億元,按年增45.2%。放射治療作為治療惡性腫瘤的三大重要手段之一,根據國外期刊,約有60%至70%的惡性腫瘤病人需接受放射治療。而放射治療在中國的滲透率僅23%,遠低於西方國家的60%,國內市場相關服務匱乏,有較大增長空間。集團作為行業龍頭,料將把握該市場機遇,帶動收入及盈利增長。

集團近日以總代價17.3億元購買一間接持有蘇州永鼎醫院98%股權的公司,收購完成後蘇州永鼎醫院將成為集團間接非全資附屬公司。蘇州永鼎醫院為民營營利性二級綜合醫院,截至2020年底擁有540張註冊床位,但具備容納1,000張以上床位的充足空間,未來有望升級為三級醫院。2020年住院人次約為2萬人,門診人次約為48.2萬人。集團2020年住院人次為6.6萬人,門診人次為96萬人。此外,蘇州永鼎醫院提供腫瘤科服務,是次收購有助對提高集團的腫瘤醫療服務收入,並擴大集團的腫瘤醫療服務市場份額;亦將進一步擴展集團的醫療服務網絡,持續增加集團在長三角地區醫療服務的市佔率。

市場預期集團2021年調整後盈利為4.1億元,按年增29.3%。2021年、2022年及2023年預測每股盈利分別為0.645元、0.922元及1.304元,年復合增長率爲50.8%。基於2021年每股盈利0.645元,以PEG1.7倍推算目標價為67港元,較現價約有11.3%潛在升幅。

 

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南華金融副主席張賽娥 (CE:AAA815)–香港證監會持牌人士
娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

 

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