中遠海控(1919):集裝箱航運市場復甦

中遠海控(「集團」)為全球領先的集裝箱航運綜合服務商。2020年新冠疫情對集裝箱供應鏈帶來負面影響,但2020上半年,集團把握燃油價格低位的有利契機,鎖定2020至2021兩年外貿低硫油源,有效控制燃油成本。而2020下半年,集裝箱航運市場回暖,集團在全球航線上增加40艘船舶,保障市場復甦期的運力投入。截至2020年底,集團經營的集裝箱船隊規模為536艘、307.4萬標準箱,較2019年底增長3.6%,運力規模繼續位列全球第三。

受疫情影響,全球交通運輸市場,特別是海運市場,因國外疫情持續反復導致港口擁堵、船公司嚴重延誤及國外拆空回空速度大幅下降,在出口需求增加的情況下,各港口出現的空箱箱源緊缺現象。集裝箱需求大增,首季集裝箱航運市場持續向好,中國出口集裝箱運價綜合指數(CCFI)均值為1,960.99點,按年增113.3%,按季亦增53.8%。集團預計2021年首季將錄得盈利約154.5億元(人民幣,下同),按年增51.9倍;扣除非經常性損益後盈利約為154.1億元,按年增201.7倍。

疫情亦導致全球產業格局和商業模式的變革,將為全球集裝箱物流供應鏈發展帶來新機遇。區域全面經濟夥伴關係(RCEP)和中歐投資協定的簽署,將有助未來區域市場發展。集團將進一步優化全球航線網絡與船隊運力佈局,繼續鞏固傳統航線和差異化航線的領先優勢,加強區域市場、新興市場、第三國市場開發,並根據市場需求對航線運力結構進行優化調整,進一步提升航線服務的均衡性和穩定性。

市場預期集團2021年調整後盈利為330.2億元,按年增51.1倍。以市盈率5.5倍(低於過去兩年均值13.7倍)及2021年預測每股盈利2.21元作估算,推算目標價為14港元,較現價有約16%潛在升幅。

 

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)
南華金融副主席張賽娥 (CE:AAA815)–香港證監會持牌人士
娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

 

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