南華金融 SCtrade 動力推介 (4月1日) | 中國重汽受惠國策

中國重汽(3808 HK)2020年盈利大增97.2%,「十四五」規劃開局年市場機遇增

2020年次季以來,政府實行寬鬆的金融和貨幣政策,工程建設項目穩定增長,國內市場經濟保持活力,為重卡行業的穩定發展提供了有力支撐。「藍天保衛戰」三年行動收尾、國三柴油車加速淘汰、國四車輛部分區域限行、治超治限趨嚴、環保治理等政策均為重卡市場帶來需求。而隨「新基建」項目陸續啟動,環保升級加快推動老舊柴油貨車報廢更新,加之防疫物資、電商行業運輸需求擴大,輕卡行業也逐步恢復。2020年集團銷售重卡27.8萬輛,按年增64.3%;銷售輕卡18.1萬輛,按年增65.6%。推動全年收入按年增56.8%至982億元(人民幣,下同);盈利按年增97.2%至68.5億元,勝預期,派末期息每股1.04港元,較2019年末期息每股0.39港元大幅增加。2021年是中國「十四五」規劃的開局之年,以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局將促進經濟增長。國三車淘汰更新、重點城市群建設、新能源汽車發展規劃、「新老基建」項目提速等,均為卡車行業發展帶來新機遇。集團未來將在優勢區域持續擴大天然氣牽引車的市場份額,保持牽引車強勁增長勢頭;持續改進和推廣輕量化產品,強化攪拌車市場第一優勢;不斷強化自卸車優勢地位;採取有力措施繼續擴大載貨車市場份額,並帶動專用車特別是冷藏、環衛車等重點細分市場實現突破。市場預期集團2021年調整後盈利為61.2億元,按年回落5%;預測市盈率為9倍,低於過去五年均值11.4倍,預測周息率為3.8%。

(資料來源:港交所、彭博)

 

權益披露:
分析員鄧雪嫣(CE:BOL101)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。

披露:本報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員(分析員」)負責編寫及審核。分析員特此聲明,本報告中所表達的意見,準確地反映了分析員對報告內所述的公司(「該公司」)及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義,分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在本報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票;(2)在本報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票;(3)擔任報告內該公司的高級人員;(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。

南華金融控股有限公司包括其從事“金融業務”之子公司或其關聯公司(「南華金融」)沒有持有相等於或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%,“金融業務”於本報告內的定義是投資銀行、自營交易或莊家和經紀代理業務。南華金融的董事、行政人員及/或雇員並不是該公司的董事或高級人員。南華金融現在沒有亦將不會涉及該公司發行的股票及相關証券的莊家活動,亦沒有在過去12個月內,曾向該公司提供任何投資銀行服務。

重要說明:本此報告和報告中提供的資訊和意見,由南華資料研究有限公司及/或南華金融向其或其各自的客戶提供資訊而準備,並且以合理謹慎的原則編制,所用資料、資訊或資源均於出版時爲真實、可靠和準確的。南華資料研究有限公司對本報告或任何其內容的準確性或完整性或其他方面,無論明示或暗示,無作出任何陳述或保證。南華資料研究有限公司及/或南華金融,及其或其各自的董事、管理人員、合夥人、代表或雇員並不承擔由於使用、出版、或分發全部或部分本報告或其任何內容,而産生的任何性質的任何直接或間接損失或損害的任何責任。本報告所載資訊和意見會或有可能在沒有任何通知的情況下而變動或修改。

本報告不是、也不是爲了、也不構成任何要約或要約購買或出售或其他方式交易本報告述及的證券。本報告受版權保護及擁有其他權利。據此,未經南華資料研究有限公司明確表示同意,本報告不得用於任何其他目的,也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。投資者參閱此報告時,應明白及瞭解其投資目的及相關投資風險,投資前亦應諮詢其獨立的財務顧問。

 

 

免責聲明
投資涉及風險。
本演示或材料不構成任何要約、市場推廣、保證、擔保、意見或建議。
保留版權所有及一切權利。
任何用途均須遵守所有適用之法律。