南華金融 SCtrade 企業要聞 (3月30日) | 比亞迪遜預期 郵儲撥備升

比亞迪(1211 HK)2020年盈利遜預期預期,新能源車熱銷料2021年首季最多多賺7倍

比亞迪(1211 HK)2020年盈利為42.3億元(人民幣,下同),按年增1.6倍,遜市場預期45.7億元;每股盈利1.47元,派末期息每股0.148元,2019年末期息為每股0.06元。收入為1,534.7億元,按年增26%,主要受惠於汽車板塊業務增加,汽車、汽車相關產品及其他產品業務收入佔比53.4%,按年增37.7%至819.6億元。手機部件、組裝及其他產品業務收入佔比38.7%,按年增13%至593.5億元;二次充電電池及光伏業務收入佔比7.6%,按年增20.4%至117.1億元。國家推進新能源汽車產業發展,2021年首季,新能源汽車延續了較好的發展態勢。在新能源乘用車領域,集團全新旗艦車型“漢”廣受消費者青睞,持續熱銷。儘管季節性因素對銷量有一定的影響,但集團的新能源汽車仍然實現了快速增長。新能源商用車領域,集團於海內外市場拓展取得良好進展。燃油車業務方面,宋Plus的熱賣助力傳統車銷量繼續保持較快增長。受上游原材料價格波動影響,汽車業務盈利仍有待提高。手機部件及組裝業務方面,集團亦繼續積極強化與國際客戶的合作,推動業務實現平穩發展。集團預期2021年首季盈利將按年增77.6%至1.7倍,增至2億至3億元。市場預期集團2021年全年調整後盈利為58.3億元,按年增29.2%;預測市盈率為65倍,周息率為0.2%。

 

郵儲銀行(1658 HK)2020年盈利升但淨利息收益率跌,不良貸款率88%,撥備覆蓋率增至408.06%

郵儲銀行(1658 HK)2020年股東應佔溢利為642億元(人民幣,下同),按年增5.4%,勝市場預期616.4億元;每股盈利0.71元,市盈率8.4倍,派末期息每股0.2085元,派息比維持29%,周息率為3.5%。每股淨資產6.25元,市賬率0.95倍。期內營業收入為2,865.4億元,按年增3.4%;其中淨利息收入2,533.8億元,按年增4.4%。但因市場利率下行、貸款收益率下降、存款成本剛性等影響,淨利息收益率按年跌0.11個百分點至2.42% ,淨利差跌12個百分點至2.36%。不良貸款率略增0.02個百分點至0.88%,核心一級資本充足率跌0.3個百分點至9.6%,一級資本充足率則增0.99個百分點至11.86%。;撥備覆蓋率較上年末提高18.61個百分點至408.06%,為行業平均水平的兩倍。總權益對總資產比率增0.6個百分點至5.93%,平均總資產回報率為0.6%。2020年,受疫情衝擊,各國普遍加碼逆週期調控政策,貨幣政策維持寬鬆,銀行業資產規模擴張,但息差收窄、利潤收縮,資產質量有所惡化。2021年為「十四五」規劃開局之年,國家將加快構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局,形成需求牽引供給、供給創造需求的更高水平動態平衡。集團將持續加大對國家重大戰略、重大項目、重點工程的支持力度,重點加大對製造業、高科技行業等領域的資金投放力度式;加快小微金融生態圈建設,推進數字化轉型。市場預期集團2021年盈利為689.3億元,按年增7.4%;預測市盈率為6.7倍,市帳率為0.75倍,周息率為4.6%。

 

申洲國際(2313 HK)2020年盈利微增2%,遜預期,毛利率按年增0.9個百分點

申洲國際(2313 HK)2020年盈利為51.1億元(人民幣,下同),按年增0.2%,遜市場預期53.3億元;每股盈利3.4元,派末期息每股1.1港元,去年同期派息每股1港元。期內銷售額為230.3億元,按年增1.6%;若剔除已停止營運的零售業務影響,則集團製造業務收入按年增3.7%。其中運動類產品銷售額佔比69.2%,按年跌2.3%至159.4億元;休閒類產品銷售額佔比19.5%,按年跌16.8%至44.8億元;內衣類產品銷售額佔比4.5%,按年增28.7%至10.3億元;其他針織品銷售額佔比6.8%,按年大增9.3倍至15.8億元,包含新增的口罩類產品銷售額14.1億元。整體毛利率約31.2%,按年增0.9個百分點。按市場劃分,儘管疫情影響歐美地區銷額下跌,但由於年內向日本市場新增銷售口罩類產品,及內衣類服裝銷售增加,日本市場銷售按年增35.4%至48億元;帶動國際銷售(佔比68.2%)按年增1.2%至157.1億元。國內銷售佔比31.8%,按年增2.5%至73.2億元,主要由於中國大陸疫情轉好,服裝消費需求恢復正常。新冠疫情對各國紡織服裝生產企業都帶來巨大衝擊,但也加快產業的升級及整合。集團將推進生產模式轉型,通過數字化轉型進一步縮短交貨週期,實現產能的最佳利用;國內市場尚具有很大增長空間,將進一步優化生產基地佈局與市場需求的匹配性,實現國際國內市場同步增長,提高在全球市場的份額。市場預期集團2021年調整後盈利為64.4億元,按年增26.6%;預測市盈率為30.8倍,周息率為1.7%。

 

(資料來源:港交所、彭博)

 

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