南華金融 SCtrade 企業要聞 (3月25日) | 騰訊/小米盈利增 安踏業績遜預期

騰訊(700 HK)2020年盈利增逾七成,勝預期,派末期息每股6港元

騰訊(700 HK)2020年第四季盈利為593億元(人民幣,下同),按年增1.75倍;收入為1,336.7億元,按年增26%。2020年全年盈利為1,598.5億元,按年增71%,勝市場預期;每股基本盈利16.844元,派末期息每股1.6港元,2019年末期息為每股1.2港元。按非國際財務報告準則計,則全年盈利按年增30%至1,227.4億元,遜市場預期。期內總收入為4,820.6億元,按年增28%。來自增值服務業務收入佔比為55%,按年增32%至2,642億元。其中網絡遊戲收入按年增36%至1,561億元,主要受惠於國內及海外市場的智能手機遊戲收入增長,以及Supercell(芬蘭電子遊戲開發商)合併的全年影響所推動;社交網絡收入則增27%至1,081億元,主要由於合併虎牙的直播服務、集團的音樂及視頻會員服務收入增長,以及遊戲虛擬道具銷售增長所致。來自網絡廣告業務收入佔比為17%,按年增20%至823億元;其中社交及其他廣告收入增29%至680億元,主要由於微信朋友圈廣告庫存的增加而帶來更多廣告收入,以及移動廣告聯盟因視頻形式廣告帶來的收入貢獻所推動。期內微信及WeChat的合併月活躍賬戶數達12.3億,按年增5.2%;收費增值服務註冊賬戶數按年增21.9%至2.2億。金融科技及企業服務業務收入佔比為27%,按年增26%至1,281億元,反映在擴大的用戶基礎和業務規模推動下,商業支付、理財服務及雲服務的收入增長。市場預期集團2021年調整後盈利為1,574億元,按年增28.2%;預測市盈率為32.1倍,周息率為0.3%。

 

小米集團(1810 HK)2020年盈利增1倍,勝預期,料今年智能手機業務增長強勢

小米集團(1810 HK)2020年第四季盈利為88億元(人民幣,下同),按年增2.6倍;收入為704.6億元,按年增24.8%。2020年全年盈利為203.1億元,按年增1倍,勝市場預期;每股基本盈利0.849元。非國際財務報告準則計,全年經調整淨利潤為130.1億元,按年增12.8%,亦勝市場預期。總收入為2,458.7億元,按年增19.4%。其中來自智能手機分部收入佔比61.9%,按年增24.6%至1,522億元。全年售出1.5億部智能手機,按年增17.5%;根據Canalys的統計,2020年小米智能手機出貨量逆勢增長超過2,400萬台,成為全球智能手機出貨量同比淨增最多的智能手機廠商。IoT與生活消費產品分部收入佔比27.4%,按年增8.6%至674億元,主要受惠於IoT產品需求快速增長。互聯網服務分部收入佔比9.7%,按年增19.7%至238億元,主要由於廣告及遊戲業務收入增加。2020年12月,MIUI的月活躍用戶數按年增28%至4億人。集團表示,受芯片短缺、供貨不穩定等影響,2020年第四季收入704.6億元遜市場預期(彭博市場預期為745.8億元),全球智能手機市佔率亦由第三季的13.5%跌至12.1%,而芯片短缺是周期性問題,預計今明年將持續短缺;但今年首2個月已見到智能手機業務的增長非常強勢,遠超過去年同期水平,對今年整個智能手機業務增長充滿信心。市場預期集團2021年調整後盈利為173.4億元,按年增33.3%;預測市盈率為28.6倍,周息率為0.04%。

 

安踏體育(2020 HK)2020年盈利跌4%,遜預期

安踏體育(2020 HK)2020年盈利為51.6億元(人民幣,下同),按年跌3.4%,略遜市場預期;每股基本盈利191.92分。派末期息47港仙,全年合共派息每股68港仙;2019年末期息為每股36港仙,全年派息每股67港仙。期內收益按年增4.7%至355.1億元;毛利率增3.2個百分點至58.2%,創新高。期內集團優化多品牌產品組合,形成以安踏為核心的「大眾、專業、新國貨」的基石增長曲線,以FILA優雅運動為核心的高品質高增長曲線,及以DESCENTE等國際戶外品牌為核心的高潛力增長曲線。未來將繼續以安踏品牌為核心;推進FILA向更多高端的消費者滲透,並通過FILA KIDS和FILA FUSION滲透更廣泛年齡層;加之即將到來的2022年北京冬奧會和冬殘奧會,預計戶外及冬季運動市場將具有巨大的潛力,有DESCENTE及KOLON SPORT為主導的高潛力增長品牌發展。集團預計到2021年底,中國大陸和海外國家安踏門店數目將為9,800至9,900間,而於中國大陸、香港、澳門和新加坡的FILA門店將為2,050至2,150間。市場預期集團2021年調整後盈利為78.5億元,按年增55.1%;預測市盈率為35.1倍,周息率為1%。

 

(資料來源:港交所、彭博)

 

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