康哲藥業(867):拓醫美護膚領域

康哲藥業(「集團」)的創新藥物治療領域覆蓋神經系統、眼科、皮膚科、內分泌系統、腫瘤、腎內科、免疫系統、消化系統、抗感染等多個治療領域。截至2020上半年,集團已擁有創新產品20個,其中6個已獲得美國食品藥品監督管理局(FDA)上市批准,2個正處於美國FDA上市審評中;2個創新產品已分別獲得中國國家藥品監督管理局(NMPA)簽發的比較藥代動力學研究和驗證性臨床試驗批准,1個創新產品的驗證性臨床試驗申請已被中國NMPA受理。

2020上半年,新冠疫情導致醫院病人流量下降,集團個別產品受到少量負面影響,但受益於產品品牌優勢和數字化工具的應用,錄得盈利12.8億元(人民幣,下同),按年增9.4%;每股基本盈利0.5174元,派中期息每股0.2105元,較2019年同期派息增11.8%。期內營業額按年增4.8%至31.1億元;若將「兩票制」收入還原則營業額增長4.6%至35.6億元。此外,集團持續拓展推廣網絡覆蓋版圖,加強市場細分與基層滲透,2020上半年推廣網絡覆蓋全國約5.7萬家醫院及醫療機構。

集團日前收購一家皮膚線專業公司Luqa Ventures Co., Limited的全部已發行股份。集團於皮膚治療領域擁有已上市產品及短中長期創新產品儲備,已建立一定品牌認知度。Luqa Ventures的皮膚线則覆蓋處方藥、醫療器械及醫學美容護膚系列產品,種類豐富,可滿足消費者多樣化需求。皮膚治療及高端醫美市場前景廣闊,Luqa Ventures的產品將與集團現有皮膚線產品產生協同效應,並為集團填補醫美護膚專業產品綫,助力集團介入醫美護膚領域。同時,集團將利用在中國市場的商業化優勢等,整合醫院、專業醫療機構、互聯網及零售渠道資源,令皮膚綫產品進一步滲透中國市場,擴大產品和品牌的市場認知度。

市場預期集團2020年調整後盈利為25.2億元,按年增28.3%;2021年再增6.7%至26.9億元。以過去五年市盈率均值12.6倍及2021年預測每股盈利1.06元作估算,推算目標價為16港元,較現價有約19.6%潛在升幅。

 

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南華金融副主席張賽娥 (CE:AAA815)–香港證監會持牌人士
娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

 

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