HTSC(6886):財富管理行業面臨廣闊藍海

HTSC(「集團」)為國內領先的科技驅動型證券集團,擁有高度協同的業務模式、先進的數字化平台以及廣泛且緊密的客戶資源。主要業務包括財富管理業務、機構服務業務、投資管理業務和國際業務。2020上半年,集團淨利潤按年增57.9%至64億元(人民幣,下同),總收入按年增28.8%至189.7億元。資產總額為5,941.6億元,按年增5.7%;加權平均淨資產收益率按年增加1.16個百分點至4.98%。根據中国证券业协会數據,集團2020上半年淨利潤排名全行業第八位,代理买卖证券业务净收入排名第七位。

隨著中國實體經濟潛能的持續釋放、金融供給側結構性改革的深入推進、國民財富的不斷積累、居民理財觀念的日益成熟、金融產品的普及與資產配置結構的持續優化,財富管理行業面臨廣闊藍海。2020年第三季,集團營業收入按年增37.1%至243.4億元,根據中国证券业协会对证券公司2020年前三季度经营数据统计,135家证券公司2020年前三季度实现营业收入3,423.81亿元,按年增31.1%,集團跑贏行業。在新《證券法》正式實施、資本要素市場化配置穩步推進、科創板制度建設持續完善、創業板註冊制改革快速落地、再融資規則調整優化、新三板精選層融資和轉板機制逐步理順的背景下,集團有望迎來更多業務增量和收入。

集團打造了中國證券業最具活力的財富管理平台之一,擁有超過1,505萬客戶。根據易觀智庫統計數據,2020年6月底,集團面向客戶的移動服務平台「漲樂財富通」月活數已突破911萬,位居證券公司類APP第一名。集團進一步強化基於先進平台的交易服務優勢。根據滬深交易所會員統計數據,集團股票基金交易量合計14.62萬億元,排名行業第一。集團亦成為首批獲得基金投資顧問業務試點資格的證券公司之一。

市場預期集團2020年盈利為118.2億元,按年增31.4%;2021年再增12.4%至132.8億元。2021年預測市盈率為7.8倍,市賬率為0.7倍,均低於過去兩年均值17倍及1.5倍。以市賬率0.8倍及2021年預測每股賬面值15.703元作估算,推算目標價為15港元,較現價有約12%潛在升幅。

 

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)
南華金融副主席張賽娥 (CE:AAA815)–香港證監會持牌人士
娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載

 

披露:本報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員(分析員」)負責編寫及審核。分析員特此聲明,本報告中所表達的意見,準確地反映了分析員對報告內所述的公司(「該公司」)及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義,分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在本報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票;(2)在本報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票;(3)擔任報告內該公司的高級人員;(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。

南華金融控股有限公司包括其從事“金融業務”之子公司或其關聯公司(「南華金融」)沒有持有相等於或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%,“金融業務”於本報告內的定義是投資銀行、自營交易或莊家和經紀代理業務。南華金融的董事、行政人員及/或雇員並不是該公司的董事或高級人員。南華金融現在沒有亦將不會涉及該公司發行的股票及相關証券的莊家活動,亦沒有在過去12個月內,曾向該公司提供任何投資銀行服務。

重要說明:本此報告和報告中提供的資訊和意見,由南華資料研究有限公司及/或南華金融向其或其各自的客戶提供資訊而準備,並且以合理謹慎的原則編制,所用資料、資訊或資源均於出版時為真實、可靠和準確的。南華資料研究有限公司對本報告或任何其內容的準確性或完整性或其他方面,無論明示或暗示,無作出任何陳述或保證。南華資料研究有限公司及/或南華金融,及其或其各自的董事、管理人員、合夥人、代表或雇員並不承擔由於使用、出版、或分發全部或部分本報告或其任何內容,而產生的任何性質的任何直接或間接損失或損害的任何責任。本報告所載資訊和意見會或有可能在沒有任何通知的情況下而變動或修改。

本報告不是、也不是為了、也不構成任何要約或要約購買或出售或其他方式交易本報告述及的證券。本報告受版權保護及擁有其他權利。據此,未經南華資料研究有限公司明確表示同意,本報告不得用於任何其他目的,也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。投資者參閱此報告時,應明白及瞭解其投資目的及相關投資風險,投資前亦應諮詢其獨立的財務顧問。

 

 

免責聲明
投資涉及風險。
本演示或材料不構成任何要約、市場推廣、保證、擔保、意見或建議。
保留版權所有及一切權利。
任何用途均須遵守所有適用之法律。