南華金融 SCtrade 動力推介 (12月17日) | 行業復甦利信義玻璃

信義玻璃(868 HK)料全年純利增兩至三成半,年底浮法玻璃年產能可達635萬噸

集團是全球領先的綜合玻璃製造商及亞洲最大的浮法玻璃生產商(按日熔量計)。新冠疫情為玻璃行業帶來衝擊,由於多國採取封鎖措施,導致若干玻璃產品的需求和平均售價下降。儘管2020上半年純利按年跌少4.9%至13.8億港元,但受惠於浮法玻璃業務於2020下半年的平均銷售價格大幅上升,集團預期全年純利將按年增20%至35%,即53.7億至60.5億港元,高於市場預期的44.2億港元。產能方面,集團的浮法玻璃年產能將於今年底提升至635萬噸;於廣西北海投資建造的汽車玻璃新生產線預計能亦將提升本年的替換市場產能至2,000萬件,為未來發展提供堅實的基礎。集團已訂購的4條低輻射節能建築玻璃生產線,有望于投產後增加Low-E建築玻璃產能超過30%,把握Low-E建築玻璃處於增長中的龐大市場需求。此外,純鹼和天然氣等原材料價格走弱使利潤空間擴大,加上市場預期浮法玻璃供需更趨平衡,剛需將持續釋放。集團作為行業龍頭,將首先把握行業回暖帶來的機遇,推動盈利增長。市場預期集團2020年調整後盈利為44.8億港元,或會上調;2021年增24.6%至55.8億港元。2021年預測市盈率為14.6倍,周息率為3.4%。

(資料來源:港交所、彭博)

 

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