南華金融 SCtrade 動力推介 (8月26日) | 申洲拓海外產能

申洲國際(2313 HK)上半年盈利增,繼續擴建海外工廠産能規模

集團爲中國最具規模的縱向一體化針織製造商,集織布、染整、印綉花、裁剪與縫制四個完整的工序于一身,産品涵蓋運動服、休閑服、內衣、睡衣等。因新冠疫情影響帶來消費需求下降,導致全球服裝産業鏈産能利用不足,零售品牌客戶的采購及庫存管理壓力加大,服裝製造行業及零售行業承壓。故2020上半年集團收入按年微跌0.4%至102.3億元(人民幣,下同);但受惠來自于歐洲市場的運動服裝需求上升,及日本市場的內衣采購需求恢復上升,運動類及內衣類服裝收入分別按年增2%及35.7%,推動上半年盈利按年增4%至25.1億元,並維持派中期息每股0.9元。集團繼續擴建海外工廠産能規模,柬埔寨金邊的新成衣工廠已完成一期項目建設,幷預期于第三季開始招工幷投産;位于越南面料基地新成衣工廠成衣生産能力亦進一步提升。集團表示,疫情影響下的消費需求下降只是階段性現象,市場需求終將迎來反彈。集團將進一步提升供應鏈競爭力,優化各生産基地的産業鏈自我配套,降低産業鏈的外部依賴性,幷加强核心供應商于不同基地的供應鏈協同配合。市場預期集團2020年盈利為51.3億元,上半年已完成49%。預期2021年調整後盈利進一步增20.4%至61.1億元;預測市盈率為26.2倍,周息率爲2%。

(資料來源:港交所、彭博)

 

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