南華金融 SCtrade 動力推介 (8月20日) | 華能受惠煤價下行

華能國際電力(902 HK)上半年燃料成本下跌,盈利大增58%

隨國內疫情有效控制,各行業復工復産進度加快,集團2020年次季發電量縮小首季電量下降幅度,發電量按年增3.7%至949.49億千瓦時,售電量按年增5.4%至914.73億千瓦時。下半年國家電力改革加快推進,將全面放開一般工商業電價,落實可再生能源消納責任,加快現貨試點等政策的推進。集團將積極參與國家及公司所在地電力市場建設,鞏固、擴大市場份額。截至6月底,集團可控發電裝機容量為10.8萬兆瓦,權益發電裝機容量為9.5萬兆瓦,清潔能源裝機佔比達到18.16%。集團2020上半年盈利為54.4億元(人民幣,下同),按年增58.1%,主要受惠於期內營業成本按年下跌8.9%。上半年煤炭價格下行,反映環渤海地區港口動力煤價格水平的CCI5500指數平均值為540元每噸,按年跌70元每噸。集團標煤採購單價大幅下降,境內電廠全年售電單位燃料成本按年跌7.7%至206.5元每千千瓦時。集團預計下半年煤炭供應總體平穩,價格將小幅震盪運行,未來將繼續加大資源開發力度,爭取鐵路運力支持,繼續做優進口煤,嚴格控制燃料采購成本。市場預期集團2020年年盈利為48.7億元,上半年已超料會上調。2021年調整後盈利增7%至70.8億元;預測市盈率為7.6倍,低於過去兩年均值9.5倍,預測周息率爲7.2%。

(資料來源:港交所、彭博)

 

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