南華金融 SCtrade 動力推介 (7月24日) | 水泥業回穩利潤泥

華潤水泥(1313 HK)首季盈利跑贏行業,未來將把握大灣區發展機遇

 

受疫情影響,集團2020年首季盈利為11.1億港元,按年跌25.2%。根據工信部數據,全國水泥行業首季利潤降幅為30.9%,集團跌幅較行業為窄。而5月全國水泥産量2.49億噸,按年增長8.6%,創水泥單月産量歷史新高;首五月,全國水泥産量7.69億噸,同比下降8.2%,降幅較一季度收窄15.7個百分點,顯示當前水泥行業運行快速回穩。此外,儘管集團首季毛利下跌,但綜合毛利率按年增1.3個百分點至39.2%;每噸水泥均價408.1港元,按年增6.7%。集團資料顯示,6月水泥行業進入淡季,水泥企業陸續開始錯峰停窑,區域性供給壓力得到一定釋放,價格回落幅度有望小於往年同期水平,爲旺季開端提供良好基礎;預期下半年水泥價格有望繼續走高。截至2019年底,集團共有及運營96條水泥粉磨綫及45條熟料生産綫,水泥及熟料的總年産能分別爲8,430萬噸及6,130萬噸;擁有61座混凝土攪拌站,總年産能爲3,690萬立方米。集團亦表示,國家發力建設粵港澳大灣區,大灣區建設的逐步推進將帶動區域內水泥及混凝土等建材的中長期需求,未來將把握大灣區發展機遇,推動產業鏈延伸的發展戰略。市場預期集團2020年調整後盈利為89.6億港元,按年增4.2%;預測市盈率為7.9倍,低於過去五年均值8.5倍,預測周息率爲6.1%。

 

(本文資料來源:港交所、彭博)

 

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