南華金融 SCtrade.com 動力推介 (6月17日) | 呷哺增餐廳及穩毛利率

呷哺呷哺(520 HK)擴張餐廳網絡,並調整產品策略穩定毛利率

集團是中國十大火鍋品牌及中國餐飲百强企業之一。受疫情影響,集團自2020年1月起暫停中國大陸941間餐廳營運,但隨疫情受控,截至4月下旬已有866間即超過九成餐廳恢復營業。集團表示,儘管中國經濟增長放緩的趨勢料會延續至2020上半年,但政府已開始刺激國內消費以支撐經濟增長,因此相信於2020下半年消費將逐步回到增長軌道。集團致力於全面滲透細分市場,呷哺呷哺餐廳為內地首創吧臺式涮鍋,顧客人均消費較低故受眾群體較廣;湊湊餐廳則為集團高端品牌,主要面向家庭聚會及商務宴請。集團2019年共新開189間呷哺呷哺餐廳及54間湊湊餐廳,帶動呷哺呷哺餐廳收入按年增14.5%至46.7億元(人民幣。下同) ,佔總收入78%,湊湊餐廳收入增1.2倍至12億元,佔總收入20%。2020年將繼續擴大餐廳網絡,尤其是提升湊湊餐廳市佔。集團為保持毛利率水平,推出新產品策略,包括「利基產品」,用於保證大宗食材的毛利;同時建立「補充品類」,開發下午小食產品,用於補充未來全時段營業額;亦開始建立呷哺品牌的「明星產品」,如開闢首創菜品引起整個火鍋市場的熱議,以此吸引更多客流,帶動收入增長。此外,為減少採購成本,集團於2019年8月收購一間農產品加工公司。集團亦推出呷哺呷哺品牌調味品,以作為主要餐飲服務業務的補充,從而進一步提升品牌影響力。市場預期集團2020年調整後盈利為1.4億元,低於2019年的2.88億元,但2021年將增2.8倍至5.3億元。2021年預測市盈率為13.6倍,低於過去兩年均值18.7倍;周息率爲3.1%。

(資料來源:港交所、彭博)

 

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