南華金融 Sctrade.com 動力推介 (4月15日) | 愛康拓骨科業務

愛康醫療(1789 HK) 購北京理貝爾拓寬骨科業務

集團擬以4,020萬美元(人民幣約2.84億元)現金收購美敦力(MDT US)旗下北京理貝爾全部股權,相當於29.4倍2019年稅後溢利(967.1萬元)(人民幣,下同),和1.5倍2019年底資產淨值(1.87億元)。理貝爾是一家老牌的醫療器械企業,成立於1996年,主要是從事生產、銷售及研究骨科植入物及手術器械,在脊柱和創傷領域深耕細作24年,擁有完善的產品綫、穩定的產品質量以及成熟的銷售管道,集團完成收購理貝爾後,理貝爾在成熟的脊柱內固定系統可與集團在3D列印脊柱進行深度融合,進一步完善集團在脊柱產品組合。在創傷領域,理貝爾可將接骨板、髓內釘及固定系統等創傷產品與集團3D創傷產品技術進行結合,帶動其創傷臨床應用的創新發展。因此,收購理貝爾是可進一步拓寬在骨科業務及創傷業務的產品線,進而提升其核心競爭力,拓展市場份額。集團2019年實現盈利2.7億元,按年增84.2%,收入9.3億元,增54.3%,其中髖膝關節和3D列印產品實現收入分別增55.7%和76.5%至7.7億元和1.2億元,整體毛利率為69.4%,溢利率28.8%。市場預測集團2020年收入和調整後盈利分別為12.4億元和3.6億元,按年增34.2%和33%,市盈率和週息率分別為60.8倍和0.6%。

(本文資料來源:港交所、彭博) 分析員:蔣丹清(CE: BOD769)

 

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