南華金融 Sctrade.com 企業要聞 (3月10日) | 丘鈦盈利佳 廣汽/吉利銷量跌

丘鈦科技(1478 HK)2019年盈利優於預期,3月工廠可完全復工,對3、4月訂單審慎樂觀

丘鈦科技(1478 HK) 2019年實現股東應佔溢利5.42億元(人民幣‧下同),按年飆升36.7倍,優於預期。每股基本盈利47.6分,末期息9分。盈利上升主要由於攝像頭模組和指紋識別模組的毛利率均上升;銷售量和平均單價增加帶動營業收入增長;以及聯營公司新钜科技(3630 TT期內扭虧為盈,貢獻利潤4,000萬元。集團2020年2月攝像頭模組銷量1,390.1萬件,按年持平,按月則下跌51.1%。按月減少主要由於受新型冠狀病毒疫情影響,集團復工比原計劃推遲,影響出貨。不過,集團稱3月工廠可完全復工,目前客戶需求大於交付能力,對3、4月訂單情況審慎樂觀。展望未來,5G商用化有望進一步推進,攝像頭模組在手機等智慧移動通訊終端的配置數量有望繼續增加,規格有望明顯提升,在汽車、智能家居、工業智能製造等領域的應用亦有望進一步增加,屏下指紋識別模組和ToF等3D模組產品日益成熟,給攝像頭模組和指紋識別模組行業提供良好的發展機會,集團對今年業務發展持審慎樂觀態度。集團目標2020年攝像頭模組出貨數量同比增不低於20%,其中一千萬圖元及以上攝像頭模組出貨數量佔比不低於60%,而三千二百萬像 及以上攝像頭模組出貨數量佔比不低於25%;於2020年底前逐步將攝像頭模組產能擴充至不低於每月6,000萬顆,將進一步擴大印度產能。根據彭博市場預期,集團2020年實現調整後盈利6.9億元,同比增34倍,市盈率和週息率分別為16.7倍好和1%。2019年收益131.7億元,按年增長61.9%,攝像頭模組產品收益同比增65.2%至103.6億元,攝像頭模組銷售量同比增約53.9%和平均單價增約6.9%,有助提升毛利率3個百分點至8%;指紋識別模組產品的銷售收入增長約50.6%至27.6億元,雖然銷售數下跌約5.2%,但平均銷售單價卻升58.2%,令毛利率升10.3個百分點至12.2%。2019年集團毛利率升4.7個百分點至9%。

廣汽 (2238 HK)/ 吉利 (175 HK) 2020年2月銷量跌,乘聯會下調銷量預測

廣汽 (2238 HK) 2月汽車銷量1.93萬輛,按年跌81%。今年首兩月總銷量19.56萬輛,按年下跌37.3%。吉利(175 HK) 2月汽車銷量2.11萬部,按年減少約75%。今年首兩個月總銷量為13.3萬部,按年減少約45%,為今年銷量目標141萬部之9%。受新冠疫症影響,乘聯會統計1~2月銷量累計196.8萬輛,同比下降41.0%,亦再次下調2020年車市銷量預期至同比收縮8%,較2019年末的預期增長1%下調了9個百分點。根據彭博市場預測,廣汽和吉利2020年收入分別為649.6億元和1,073.5億元,按年分別增10%和10%,盈利分別為96.6億元和105.8億元,同比增24.7%和21%,料此等預測有下調空間。

時代中國(1233 HK)全年盈利增18%,符預期,疫情影響銷售

時代中國(1233 HK) 2019年實現股東應佔溢利54.7億元(人民幣,下同),按年增長30%,符市場預測的52.2億元,每股盈利273分;派末期息84.45分;核心淨利潤為58.1億元,同比增幅為27.4%;收入424.33億元,上升23.44%,毛利率為29.3%,按年持平,合同銷售為783.6億元,同比增29.3%。集團繼續深耕粵港澳大灣區,總土地儲備約為23百萬平方米,其中23%位於廣東清遠,18.8%位於廣州,12.7%位於佛山,11.3位於廣東江門,也將逐步佈局長三角、成渝、長江中游城市群等高增長潛力區域。因疫情的影響,集團首兩個月銷售77.54億元,按年增6.2%;累計簽約銷售建築面積約51.6萬平方米,同比增2.6%。根據CRIC研究數據,TOP100房企首兩月累計銷售金額按年跌23.8%。市場預期集團2020年收入為513.6億元,按年增27%;盈利為64.6億元,按年增18%。2020年預測市盈率為3.7倍,周息率為7.8%。

 

 (本文資料主要來源:港交所、彭博) 分析員: 蔣丹清(CE: BOD769)

 

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