南華金融 Sctrade.com 動力推介 (3月9日) | 維達受惠木漿價格低企

維達國際(3331 HK)受惠木漿價格低企令毛利率改善,且產能增加

集團估計木漿價格上半年將維持低位,而下半年則維持穩定或輕微上升。集團木漿庫存有約5至6個月,因此料2020上半年毛利率仍有改善空間。集團2019年下半年盈利為6.98億元,按年大增約2倍。受惠於年內木漿價格下跌以及高端產品增長強勁,下半年毛利率從上半年的28.1%攀升5.7個百分點至33.8%,2019年整體毛利率按年上升2.9個百分點至31%。集團2019年盈利11.38億港元,按年升75%,每股基本盈利95.3仙,全年派息28港仙,按年增四成。截至2019年底,集團造紙設計年產能總計達到125萬噸,估計2020-2021年產能將增10%。集團位元元於馬來西亞的基地建設的正式啟動,將進一步增加地區產能,並支持集團於新興市場的長期發展。市場預測集團2020年收入為175.6億港元,按年增9.2%,盈利預測為13億港元,按年增14.2%,市盈率為18.4倍,低於過去5年平均市盈率20.2倍,2020年週息率1.7%。

(本文資料來源:港交所、彭博) 

 

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