做好三件事 香港便有福

《資本壹週》642期(2018年3月1日)

.港府只須做好三件事,就已足夠,當中創富是最大德政。
.新建醫院計畫得太慢,否則重蹈機場第三條跑道的覆轍。
.港股升得慢、跌得急,走勢惡劣,大型IPO是最大炸彈。

一如事先張揚,財政司司長陳茂波並沒在其最新一份《財政預算案》中派糖,只提出在三大趨勢下,希望透過各種措施,實現三大目標——多元經濟、投資未來、關愛共享。

本欄認為,港府只須做好三件事,就已足夠,分別是大量增加土地供應、大量投放資源在基礎設施上,以及幫助市民致富、創富,當中尤以「致富、創富」為最大德政,而非像現時般「濟貧、創貧」。

然而,淨計大量增加土地供應,港府已經做不到。且看2017/18年度的賣地計畫,共有多達28幅住宅用地,結果至今卻只推售並賣出了9幅。若把所有指定用地出售,可提供18,900個單位,現時則只能發展出3,000個單位罷了。

究其原因,可能與港府費事令財爺尷尬有關。因為2017/18年度的《預算案》,財爺估計,全年賣地收入只得1,010億元,比起之前一年的1,280億元減少,豈料賣地市場卻十分火熱,以致港府急剎車,減慢推地的步伐,收回幾幅本來已計畫推出市場招標的土地,就連港鐵(00066)也收回原本計畫推出的3個上蓋項目,否則賣地收入肯定像本欄預計一樣,突破2,000億元大關。而在政府「打茅波」下,今年的賣地收益仍達1,636億元,比預算高出62%。

前車可鑑 起醫院要快
基建方面,除了交通網絡,醫療亦是重要一環。《預算案》就提到,醫管局來年的經常資助,會提高近60億元;2018/19年度公共醫療開支將增加13.3%,至712億元,佔整體經常開支17.5%,並研究現址重建瑪嘉烈醫院和屯門醫院、在京士柏用地(即伊利沙伯醫院現址)興建新醫院,以及擴建北大嶼山醫院,預計可加設3,000至4,000張病牀,以及增加多項設施和診症名額。

然而,重建、擴建現有醫院,以至新建一座醫院,只是杯水車薪而已,一起應該起10座醫院才是具前瞻性。事關一來,香港人口老化,醫療需求必定拾級而上,設施已經不敷應用;二來,內地人來港使用醫療設施的需求十分龐大,值得注意的是,他們來港就算只是使用私家醫院設施,到頭來私家亦會影響到公立醫院,這種私人市場會炒起公共市場的例子不多,但醫療正正就是如此,譬如私人醫院人手不足,會向公立醫院「挖角」。

雖然人手不足也是醫療體系的問題,亟需處理,但軟件與硬件無須平衡發展,不妨先行計畫興建10座醫院,再想辦法解決人手問題,否則便會發展太慢,追不上需求的增長。

情況就像機場擴建一樣,落成後不旋踵又不夠用,當初早就應該打孖起,第三、第四條跑道一齊興建,便不會弄致如斯田地——第三條跑道擾攘足足15年才興建,但預計落成後短短3年便又飽和。

濟貧便創貧 不如創富
除了土地供應、基建設施,港府的重中之重,還是為市民製造財富。其一,就是做好強積金,最實際是資金可以用來買樓,其實此亦與「為退休作準備」的原意不相違,港府不妨考慮。

其二,則是本欄一直以來的提議,即是資助市民買樓;這裏需要強調的是,並非起次等樓,然後賣便宜點,讓人買得起,而是直接補貼市民上車,有了「磚頭」,隨着資產增值,便能創富。

事實上,港府一直在「濟貧」,此乃最弊的政策,因為「濟貧」只會「創貧」——既然有了保護罩,大家寧願向下流,欠缺向上爬的動力,且看大學生未畢業就去輪候公屋,認真悲哀。

大型IPO 成最大炸彈
本週除了《預算案》是市場焦點,港股衝不到上去,反而跌返落來,升得慢、跌得急,走勢相當惡劣,投資者須留神。尤其是內銀股插得緊要,四大行——工(01398)、農(01288)、中(03988)、建(00939),短短兩日跌去3.8至4.7%不等。

其實,上期本欄已經提到,就算指數補回,後市亦難預料,因為上次反彈沽不到的投資者,今次便會先沽為快,而且期指結算、轉倉亦會有影響,再加上A股不知何故形勢甚弱,扭轉了此前升得甚好的勢頭。

至於美股,短期內則相信會繼續發上發落,事關此前升得多升得急,調整一下十分正常,而加息正好成為藉口,但息口向上卻代表經濟向好,企業盈利向好,況且在通脹升溫下,即使加息,實際利率亦不會升,因此,後市是看好或看淡,列位看官自己計數。

港股的最大炸彈,在於「同股不同權」會吸引新經濟公司蜂擁來港上市,再加上沙特阿美等大型IPO,可能抽乾市場資金。如果大型IPO旺場,或許是時候要減磅。

南華證券錢莊
恒指自2月初調整4,355點後,雖然隨美股作出較似樣的反彈,但美股之後又發上發落,再加上A股顯著轉弱,累及港股後勁不繼,升得慢時跌得急,走勢相當肉酸。

雖然港股大上的形勢沒有了,但卻不似會大跌;際此市況波動之時,投資者不宜貪心,沽貨套現亦不值得,不如低買高沽炒波幅,尤其是本欄投資組合已熟悉的股分,不過要自己定買入價及沽貨價,本欄只會提議買賣策略,不會建議買賣價錢。

當中,強勢股如騰訊(00700)和內航,絕對是首選;另外,早前納入的恒生銀行(00011)及友邦保險(01299),業績亦一如所料十分亮麗,此前沽出的內房股,也沽得是時候,唯獨最吃虧的,是細價股,唯有擺埋一邊。

每週一股——友邦(01299)
友邦(01299)公布截至去年11月底止全年業績,表現亮麗,新業務價值35.12億美元,按固定匯率(CER)及實質匯率(AER)計,均按年升28%,至35.12億美元,屬市場預期上限水平,而且各項主要財務指標均錄得雙位數字的增長。

新業務價值創紀錄新高,直接反映友邦保險區內優秀業務的規模、質素和寬度,以及集團在實現策略性目標方面所取得進展。而本港市場去年下半年按年增長17%,為市場帶來驚喜。

友邦香港表現出色,單是香港市場足以拉動集團盈利增長,隨着內地放寬外資持有保險公司100%股權的規定,相信政策落實後有助友邦擴張其內地業務,亦可加大銀保業務。目前友邦於廣東、江蘇、北京、上海及深圳全資經營業務,市佔率達40%,相信內地業務未來拓展會加快,並可帶動友邦未來盈利維持快速及可觀的增長。

一週重點新聞
.IMF總裁拉加德預料,今明兩年全球經濟增長仍強勁,可達3.9%,但整體環境正在發生變化。她警告,國際貿易衝突、各國貨幣政策正常化,以及科技衝擊傳統社會的風險正在上升。
.中共中央建議修改憲法,刪去國家主席最多連任兩屆的限制,有分析認為,國家主席習近平可能在2023年完成第二屆任期後,繼續連任。
.國家統計局公布,中國2月製造業採購經理指數(PMI)回落至50.3,較上月下降1個百分點,遜於市場預期。
.旅遊發展局公布,今年首月整體訪港旅客有533.36萬人次,按年跌2.6%,中止四連升。其中,內地客佔411.32萬人次,跌5.5%;非內地客則按年升8.8%。
.據差餉物業估價署資料,今年首月全港私人住宅樓價指數升至357.5,按月升1.27%,連升22個月,並連續15個月破頂,累升31.72%。
.政府統計處公布,本港1月整體出口貨值3,500億元,按年升18.1%,升幅主要來自亞洲市場,增長達24.2%。
.外電引述消息人士稱,海航集團目標今年把全球員工減少10萬人,相當於減少四分一。而集團2月稍早已把7個產業板塊減少至5個,精簡業務架構。
.華為技術消費者業務部門首席執行官(CEO)余承東表示,集團將在一至兩年內超過第二名的蘋果公司,並將首位的韓國三星作為目標。
.澳門博彩收入去年按年增長19%,銀娛(00027)副主席呂耀東稱,對行業環境持續改善感鼓舞,亦認為今年博彩收入可按年升15%至20%。
.長實(01113)宣布,新一年主要有9個樓盤推售,涉及超過2,800個單位。

未來一週,美國將會公布多個經濟數據,週四會有1月個人收入和個人開支,市場料兩者按月升幅都收窄,估計個人收入升0.3%,個人開支則升0.2%。同日亦有聯儲局關注的通脹指數,核心個人消費開支PCE物價指數料按年維持升1.5%,低於聯儲局2%的通脹目標;供應管理協會亦會於週四公布2月製造業PMI指數,估計回落至58.6。週五則有7月密歇根大學消費者情緒指數終值,估計向下修訂至98。

文章來源:Capital Weekly 資本壹週

吳鴻生南華集團主席《資本壹週》社長
劉若文:《資本壹週》總編輯

免責聲明
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