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動力推介(2月15日): 北京汽車(1958 HK)銷售數據優

2019-02-15

北京汽車(1958 HK)公佈,預期截至2018年12月31日止年度歸屬於公司權益持有人的淨利潤較2017年同期將取得超過95%的上漲。公司認為,盈利上漲主要是由於2018年北京奔馳業績持續增長,北京現代以及自主產品業績復蘇等原因。北汽旗下主要有四個品牌序列,分別是北京奔馳、北京現代、北汽自主品牌、及福建奔馳。其中,北京奔馳及北京現代為公司的主要盈利增長來源,兩者過往五年的年均復合增長皆大幅高於國內乘用車市場增速。而北汽自主品牌則銷量持續兩年下跌。公司另外披露的數據顯示,2018年北京奔馳累計銷量同比增長15%;北京現代自2017年被中韓糾紛影響後,在2018年持續恢復性增長,全年銷售81萬輛(全年目標90萬輛)。北汽自主品牌累計銷量達16萬輛,同比增長3% - 此分部的增長可令市場對公司產生相對正面的觀感。而最新數據顯示,北京現代2019年1月的終端銷售按年增長47%以上,是2017年來的最好單月銷量。雖各項銷售數據稍微利好,但去年12月傳出的戴姆勒(DAI:FWB)增加其北汽奔馳的持股至65%(現為49%)的消息為確實,則公司的估值會因相關分部取得的高multiple淨利潤減少而受到顯著負面衝擊。故只建議對公司短線操作。(本文資料來源:港交所、彭博)

權益披露:
分析師王榮昆 (CE:AXH995)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。

披露:此研究報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員(“分析員”)負責編寫及審核。分析員特此聲明,本研究報告中所表達的意見,準確地反映了分析員對報告內所述的公(“該公司”)及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義,分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在研究報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票;(2)在研究報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票;(3)擔任報告內該公司的高級人員;(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。

南華金融控股有限公司包括其子公司或其關聯公司(“南華金融”)可能持有該公司的財務權益,而本報告所評論的是涉及該公司的證劵,且該等權益的合計總額可能相等于或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%。一位或多位南華金融的董事、行政人員及/或雇員可能是該公司的董事或高級人員。南華金融及其管理人員、董事和雇員等(不包括分析員),將不時持長倉或短倉、作為交易當事人,及買進或賣出此研究報告中所述的公司的證券或衍生工具(包括期權和認股權證);及/或為該等公司履行服務或招攬生意及/或對該等證券或期權或其他相關的投資持有重大的利益或影響交易。南華金融可能曾任本報告提及的任何機構所公開發售證券的經理人或聯席經理人,或現正涉及其發行的主要莊家活動,或在過去12個月內,曾向本報告提及的證券發行人提供有關的投資或一種相關的投資或投資銀行服務的重要意見或投資服務。南華金融可能在過去12個月內就投資銀行服務收取補償或受委託及/或可能現正尋求該公司投資銀行委託。

重要說明:此報告和報告中提供的資訊和意見,由南華資料研究有限公司及/或南華金融向其或其各自的客戶提供資訊而準備,並且以合理謹慎的原則編制,所用資料、資訊或資源均于出版時為真實、可靠和準確的。南華資料研究有限公司對本報告或任何其內容的準確性或完整性或其他方面,無論明示或暗示,無作出任何陳述或保證。南華資料研究有限公司及/或南華金融,及其或其各自的董事、管理人員、合夥人、代表或雇員並不承擔由於使用、出版、或分發全部或部分本報告或其任何內容,而產生的任何性質的任何直接或間接損失或損害的任何責任。本報告所載資訊和意見會或有可能在沒有任何通知的情況下而變動或修改。

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