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美的置業(3990 HK)核心溢利勁

2019-03-18

美的置業(3990 HK)雖有物業開發及銷售、物業管理服務、及商業物業投資及營 運三個業務分部,但物業開發及銷售仍為公司的絕對重心(佔 1Q18 總收入的 97.5%)。公司的土地儲備較為平均在分佈在珠三角、長三角、長江中游、環渤 海區域、以及西南五個地區。但珠三角(尤其是佛山及廣東省)是公司起步及 深耕的地區,正在開發的項目數量有 39 個,明顯多於其他四個地區。公司發佈 盈喜,預期其 2018 年度核心溢利較按年將錄得超過 70%之升幅,並稱主要原因 為公司收入增長所致。以之前公佈的未經審核月銷售數據計,公司 2018 全年合 約銷售金額為 790 億(人民幣,下同),按年增長 55.82%,雖少於其 2015~2017 年合約銷售 110%以上的年復合增長率,但仍符合市場預期。期內公司相應的已 售建築面積為 790.7 萬平方米,同比上升 31.89%。以此估算,則公司已售物業 的每平方米平均售價亦按年上升約三成。美的置業去年最後四個月的合約銷售 增速有較明顯放緩,現時公司發佈 2018 年核心溢利增加七成的消息,應可帶給 市場正面觀感。(本文資料 來源:港交所、彭博)

文章來源: 動力推介 (3月18日)

權益披露:
分析師王榮昆 (CE: AXH995)及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。

披露:此研究報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員(“分析員”)負責編寫及審核。分析員特此聲明,本研究報告中所表達的意見,準確地反映了分析員對報告內所述的公(“該公司”)及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義,分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在研究報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票;(2)在研究報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票;(3)擔任報告內該公司的高級人員;(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。

南華金融控股有限公司包括其子公司或其關聯公司(“南華金融”)可能持有該公司的財務權益,而本報告所評論的是涉及該公司的證劵,且該等權益的合計總額可能相等于或高於該公司的市場資本值的1%或該公司就新上市已發行股本的1%。一位或多位南華金融的董事、行政人員及/或雇員可能是該公司的董事或高級人員。南華金融及其管理人員、董事和雇員等(不包括分析員),將不時持長倉或短倉、作為交易當事人,及買進或賣出此研究報告中所述的公司的證券或衍生工具(包括期權和認股權證);及/或為該等公司履行服務或招攬生意及/或對該等證券或期權或其他相關的投資持有重大的利益或影響交易。南華金融可能曾任本報告提及的任何機構所公開發售證券的經理人或聯席經理人,或現正涉及其發行的主要莊家活動,或在過去12個月內,曾向本報告提及的證券發行人提供有關的投資或一種相關的投資或投資銀行服務的重要意見或投資服務。南華金融可能在過去12個月內就投資銀行服務收取補償或受委託及/或可能現正尋求該公司投資銀行委託。

重要說明:此報告和報告中提供的資訊和意見,由南華資料研究有限公司及/或南華金融向其或其各自的客戶提供資訊而準備,並且以合理謹慎的原則編制,所用資料、資訊或資源均于出版時為真實、可靠和準確的。南華資料研究有限公司對本報告或任何其內容的準確性或完整性或其他方面,無論明示或暗示,無作出任何陳述或保證。南華資料研究有限公司及/或南華金融,及其或其各自的董事、管理人員、合夥人、代表或雇員並不承擔由於使用、出版、或分發全部或部分本報告或其任何內容,而產生的任何性質的任何直接或間接損失或損害的任何責任。本報告所載資訊和意見會或有可能在沒有任何通知的情況下而變動或修改。

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