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《大行報告》瑞銀降神華(01088.HK)評級至「沽售」 目標價下調至19.3元

2019-02-13
瑞銀發表報告指,投資者將中國神華(01088.HK)視為一間優質國企,能有效地垂直整合煤炭生產、煤炭運輸及發電業務,但該行認為,神華近期的管理層變動,增加了神華在集團層面上,與國電合併後的股息政策和執行風險的不明朗性。

該行表示,神華集團與國電集團在2017年底合併成國家能源投資集團,在合併前,神華擁有較國電為高的資本回報率,以及較低的淨負債比率。在去年,神華公布13項管理層變動,明顯多於2016年及2017年的分別2項及5項,因此合併後的執行風險或會影響神華上市公司的表現。

瑞銀表示,在預期煤炭價格將在區間波動的市場中,執行風險意味盈利/回報有下行風險,此或令追求穩定的投資者失望。由於下行風險,該行將神華評級由「中性」下調至「沽售」,目標價亦由20.3元降至19.3元。(ek/u)~

阿思達克財經新聞
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