蒙牛(02319.HK):第三季收入增長強勁 毛利率仍保持按年穩定
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蒙牛(02319.HK):第三季收入增長強勁 毛利率仍保持按年穩定

2019-09-27
中國銀河國際發表報告,指為投資者舉行了蒙牛乳業(02319.HK)的電話會議,據公司管理層指引,與今年上半年相比,今年年第三季度的收入增長勢頭維持良好,雖然第三季度原料奶價格按年上漲5%至7%,但蒙牛的毛利率仍保持按年穩定,主要由於產品組合升級和受惠增值稅下調。

該行引述蒙牛乳業管理層重申今年下半年運營利潤率擴張50個基點的指引。中國銀河國際維持對蒙牛「增持」評級,目標價36.8港元。

蒙牛管理層指出,與今年上半年相比,今年第三季度收入增長強勁(15.6%)。高端UHT牛奶、特侖蘇(Milk Deluxe)和純甄(Just Yoghurt)(常溫酸奶)的銷售增長率略高於今年上半年(分別為22%和25%)。蒙牛的低溫酸奶在今年上半年僅實現了4%按年收入增長,但管理層表示,今年三季度的增長已回升至雙位數。該行現時預計,蒙牛在2019財年和2020財年的收入分別同比增長12.5%和10.2%。雅士利(01230.HK)2019年上半年收入增長了16%,公司目標在2019財年全年增長20%。

蒙牛管理層稱,在今年第三季度未有看到價格戰加劇的跡象。自5月、6月以來,蒙牛已將其普通特侖蘇產品的出廠價下調了10%,以便推出更高端的新產品。現在,蒙牛已通過不同零售價明確區分了各款特侖蘇產品,當中普通產品為每盒50至55元人民幣,升級的夢幻蓋包裝產品為每盒68元人民幣,有機特侖蘇為每盒80元人民幣。到目前為止,其升級的夢幻蓋包裝產品的市場反應一直正面。

此外,蒙牛收購貝拉米的交易尚有待澳洲政府批准。公司管理層預計將在12月底完成交易,收購之後,蒙牛將協助貝拉米獲得中國政府的嬰幼兒奶粉配方註冊許可。(wl/da)~

阿思達克財經新聞
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