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《大行報告》花旗升中電(00002.HK)目標價至92元 評級「中性」

2019-02-26
花旗發表研究報告指,中電控股(00002.HK)去年總盈利135.5億元,按年跌4.9%,撇除單次項目,經營利潤按年升5.1%至139.82億元,低於市場預期3%。該行指,中電業績遜預期,主因去年下半年澳洲業務利潤僅10.45億元,按年跌47.2%,按半年跌53.6%。中電第四次中期息每股派1.19元,全年派息增3.8%至3.02元,相當於分派比率56.3%,按年擴大4.7個百分點。

報告指,中電去年經營盈利58%來自香港,今年料將同比下跌,主因去年10月生效的新利潤管制協議。另中電去年經營盈利22%來自澳洲,料其利潤在去年上半年已見頂,花旗估算中電澳洲資本回報率由去年上半年的逾13%,降至去年下半年的少於8%,主因合約批發電價下跌,及零售業務利潤率收縮。花旗料中電澳洲業務今年資本回報率與去年下半年相若。不過,貢獻去年經營盈利15%的中國內地業務,在煤炭成本下降下,今年經營盈利料進一步增至25億元。

花旗料今年中電全年每股分派持平於3.02元,並下修今明兩年盈測介乎5.7%至7%,以反映澳洲盈利貢獻下滑,但部分被中國市場貢獻擴大所抵銷,目標價由90元升至92元,維持「中性」評級。花旗稱,在香港電力板塊,偏好長江基建(01038.HK)。(da/u)~

阿思達克財經新聞
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