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全面貿戰難開打 港股疲弱自作孽

2018-09-14

《資本壹週》670期 (2018年9月13日)

1.美國將全面向所有中國進口貨品徵稅。
2.在美設廠,請不到中國工廠的人的量。
3.港股因新股不停上市,自己打死自己。

全面貿戰難開打
港股疲弱自作孽

正當市場屏息以待美國宣布對價值二千億美元中國進口商品徵收關稅的進一步消息時,美國總統特朗普卻出乎意料地指出,在二千億美元後,還有二千六百七十億美元商品關稅在後頭。

根據美國商務部數字,二○一七年美國對華貿易逆差為三千七百五十二億美元,創出歷史新高;當中,中國是美國最大進口來源國,金額五千○五十六億美元,以出口計則為第三大,僅次於加拿大及墨西哥,金額一千三百○四億美元。換句話說,計及此前已實施徵稅的五百億美元商品,加上如箭在弦的二千億,若然再追加二千六百七十億,總額便達五千一百七十億美元,還多過去年的總進口金額,即是將會全面向所有中國貨品徵稅。

其實,就在特朗普事先張揚此消息前,蘋果公司已去信美國貿易署力陳弊端,指出美國如果向更多中國產品加徵關稅,美國自己將會受到嚴重的打擊,當地的經濟增長和競爭力將會下降,消費者亦要承受產品加價的壓力。當中,將會受到影響的蘋果產品,包括電子健康和週邊產品,即是Apple Watch、Apple Pencil、AirPod耳機、電腦Mac Mini,以至電源線和其他配件、數據中心會使用的硬碟和連接器材等。

對此,特朗普卻嗤之以鼻,在Twitter上回應,叫蘋果將生產線由中國遷回美國,這相當於零關稅,甚至有稅務優惠。可是,此言實在差矣,這「提議」根本不可行。一來當然因為中國工人人工比起美國便宜一大截,不過,這也並非重點,重點是在美國,一間工廠豈能請得到如此的人如此的量?在中國,一間工廠閒閒地容納一萬個工人,還要提供住宿!這並非美國工廠可以提供者。

既然在美國設廠不可能,隨着美國向中國進口全面徵稅,而中國又勢必向美國實行反制措施,即是向美國進口貨品徵稅,如此這般,蘋果向中國出售的產品,一出一入便要繳付兩次稅,再加上人民幣貶值一成的影響,蘋果產品豈非要加價六、七成?隨着蘋果愈發倚重大中華市場,自去年九月底止季度起,大中華市場收入已連續四季錄得雙位數增長,若然大幅加價,集團勢必大受打擊,隨時執笠收場。

不過,蘋果股價並未大跌,反映市場認為,貿易戰第二波打不成,美股指數亦不見回落,但從高位調頭,一跌便會很傷;反觀A股拾級而下,則反映中國已準備就緒,貿易戰一觸即發。

至於港股,卻是另一回事——自己打死自己,事關際此市況疲弱時,任何交易所都會放慢審批新股上市的步伐,以免「抽水」令股市雪上加霜,惟港交所則一於少理,不斷批准新股集資,小有小集,大有大集。其實,如果此等公司,尤其是新經濟股,若是愛黨愛國的話,便不應該收港元而收美元,即是不在港集資,而往美國納斯達克集資。

A股表現反映中央已準備就緒迎戰,而美股若從高位調頭,一跌便會很傷。

文章來源:Capital Weekly 資本壹週

吳鴻生 南華集團主席《資本壹週》社長
劉若文:《資本壹週》總編輯

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