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舜宇光學 (2382 HK):中國領先的光學産品製造企業

2018-07-09

舜宇光學主要從事設計、研究與開發、生產及銷售光學及其相關產品。包括手機鏡頭、車載鏡頭等光學零件;手機攝像頭模組等光電產品及光學儀器。公司經營數據較佳,據其公布的5月出貨量顯示,由於市場份額上升,手機鏡頭出貨同比增加70.2%至7,692萬件;車載鏡頭出貨量同比增加20.1%至303萬件;手機攝像模組出貨量同比增長58.5%至3,405.7萬件。

 

2017年,公司來自最大客戶的銷售額占公司總銷售額的21.5%,來自前五大客戶的收入占公司總收入的67%。前五大客戶均爲市場領先之智能手機生産商,其中包括華爲、小米(1810)、OPPO等。近日華爲推出三攝手機P20 PRO, 拍照性能與雙攝機型拉開差距,逐步得到市場仍可。隨後OPPO也跟進發布三攝手機Find X,相信三攝是目前手機發展趨勢。由於舜宇光學是主要的手機鏡頭和模組供應商,手機攝像頭進一步提升將對公司提高産品毛利有幫助,利好公司業績。此外,公司目前開發的飛行時間(「TOF」)模塊已實現量產,TOF技術較傳統結構光技術優點更多,可以提供足够的景深信息,也是未來發展趨勢之一,同樣對公司利好。

 

同時,憑藉公司在光學領域的深厚積累及技術領先優勢,目前已開發出多款應用於新興領域的産品,如應用於VR/AR、生物識別、運動追蹤、3D等領域的鏡片和鏡頭,且其中部分產品已實現量產,前景可期。

 

市場預測公司2018年每股盈利約4.317元,按年增長40%,2019年每股盈利約5.994元,按年增長38.8%。以1倍市盈率增長和平均盈利增長39%推算,舜宇光學目標價爲168港元,較現價有約18%潛在升幅,建議買入

 

 

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE:AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股於每周港股第一個交易日刊載

 

披露:此研究報告是由南華資料研究有限公司的研究部團隊成員(“分析員”)負責編寫及審核。分析員特此聲明,本研究報告中所表達的意見,準確地反映了分析員對報告內所述的公(“該公司”)及其證券的個人意見。根據香港證監會持牌人操守準則所適用的範圍及相關定義,分析員確認本人及其有聯繫者均沒有(1)在研究報告發出前30日內曾交易報告內所述的股票;(2)在研究報告發出後3個營業日內交易報告內所述的股票;(3)擔任報告內該公司的高級人員;(4)持有該公司的財務權益。分析員亦聲明過往、現在或將來沒有、也不會因本報告所表達的具體建議或意見而得到或同意得到直接或間接的報酬、補償及其他利益。

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